Resumen Matutino de Asia: Los ETFs de Bitcoin Eliminan las Comisiones por Transacción, Castigando Más a los Mineros
El capital se está acumulando en ETFs y custodiantes mientras Solana atrae el tráfico minorista, pero la demanda on-chain de Bitcoin se mantiene estancada, profundizando las preocupaciones sobre si los mineros pueden sostener la red sin tarifas significativas.
- El precio de Bitcoin se mantiene alto, pero las comisiones por transacción han disminuido significativamente, lo que indica un cambio en la dinámica del mercado.
- La actividad minorista se ha trasladado a Solana, afectando la demanda en cadena y la estructura de tarifas de Bitcoin.
- Los mineros están diversificándose en la hospedaje de IA y HPC a medida que la rentabilidad de la minería tradicional disminuye.
Buenos Días, Asia. Esto es lo que está haciendo noticia en los mercados:
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El precio de Bitcoin se mantiene cerca de los récords, pero la cadena en sí está tranquila. Los datos de Glassnode muestran que las comisiones por transacción se han desplomado hasta acercarse a mínimos de una década, incluso cuando BTC coquetea con las seis cifras.
En ciclos anteriores, los picos en las tarifas seguían los mercados alcistas mientras los traders pujaban por el espacio en bloque. Este año, la curva de tarifas se mantiene plana mientras el precio sube, una señal clara de que la demanda onchain ya no está impulsando el mercado.
Un nuevo informe de Galaxy Research muestra que las comisiones diarias medianas han caído más del 80% desde abril de 2024, con hasta un 15% de los bloques diarios que ahora se procesan con apenas 1 satoshi por vbyte. Casi la mitad de los bloques recientes no están completos, lo que indica una débil demanda de espacio en bloque y un mempool inactivo.
Esto contrasta notablemente con los ciclos alcistas anteriores, donde los repuntes de precios se traducían en congestión y picos en las tarifas.
Los datos confirman un cambio estructural: los ETFs spot y los custodios ahora poseen más de 1,3 millones de BTC, y las monedas albergadas en esos envoltorios rara vez vuelven a tocar la cadena.
Al mismo tiempo, la actividad minorista que una vez congestionó la cadena de bloques de Bitcoin se ha migrado a Solana, donde los memecoins y los NFT se benefician de una ejecución más rápida y económica. El resultado, señala Galaxy, es que el precio del bitcoin está siendo establecido por los flujos de entrada custodiales, mientras que la demanda en cadena de la red – que antes era un indicador del movimiento del precio – se ha desacelerado.
Para los mineros, esta dinámica resulta especialmente gravosa. Con las recompensas reducidas a 3.125 BTC y las comisiones contribuyendo con menos del 1% de los ingresos por bloques en julio, la rentabilidad está bajo presión. Ese estrés está impulsando a los mineros cotizados a diversificarse hacia la inteligencia artificial y el hospedaje de computación de alto rendimiento (HPC).
Un informe de principios de este año por Rittenhouse Research sostiene que la salida completa de Galaxy Digital del sector minero podría ser el modelo para la industria.
Este movimiento ha sido aplaudido por los mercados de renta variable. Mientras que el BTC ha caído más de un 3% en el último año, el ETF de Minería de Bitcoin de CoinShares ha ganado cerca del 22%. Los inversores están recompensando a las empresas que han apostado por la diversificación en lugar de depender únicamente de las recompensas por bloque.
Los mineros cotizados cuentan una historia similar. Hive, Core Scientific y TeraWulf reportaron resultados del segundo trimestre impulsados por ingresos provenientes de la computación de alto rendimiento (HPC) y la hospedaje de inteligencia artificial (IA).
Aquellos sin diversificación, como Bitdeer y BitFuFu, permanecen profundamente expuestos a los costos de electricidad, la depreciación del equipo y un mercado de tarifas que Galaxy advierte en su informe que es “nada robusto.”
La yuxtaposición es reveladora: la propia investigación de Galaxy advierte que el papel de liquidación de la cadena de bloques de Bitcoin está estancándose, mientras que el balance de Galaxy se está reposicionando para el crecimiento en centros de datos de IA.
Los datos onchain son contundentes: sin una demanda orgánica de espacio en los bloques, las comisiones no pueden financiar la seguridad. Y si las comisiones se mantienen bajas, los mercados de valores están mostrando claramente que los mejores rendimientos futuros del sector minero podrían provenir de la IA, no de Bitcoin.
Movimientos del Mercado
BTC: Bitcoin se cotizó a $113,286.95, con una caída del 1.79%, tras desplomarse brevemente a un mínimo de seis semanas cerca de $110,600, mientras el mercado cripto en general enfrenta fuertes liquidaciones y volatilidad.
ETH: Ether se negoció sin cambios en $4,779 mientras los comentarios dovish de Jerome Powell en Jackson Hole impulsaron las expectativas de una reducción de tasas en septiembre, con gestores de activos que prevén nuevos máximos para bitcoin y una ruptura de ETH por encima de $5,000 a pesar de los riesgos derivados de la adopción de tesorería y la volatilidad de las acciones.
Oro: El oro cerró en $3,371 después de que los comentarios dovish de Powell en Jackson Hole aumentaran las probabilidades de una reducción de tasas en septiembre.
Nikkei 225: Las acciones de Asia-Pacífico subieron el lunes, con el Nikkei 225 de Japón incrementándose un 1.08%, tras la señal de Powell sobre posibles recortes de tasas de la Fed en septiembre durante su discurso en Jackson Hole.
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As stablecoins move into regulated finance, APAC is becoming a key proving ground. This report maps the region’s rules, use cases, and RLUSD’s role.
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Por qué es importante:
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