De meeste nieuwe cryptotokens verloren in 2025 meer dan 70%. Dit is wat er daarna volgt

Gedurende het grootste deel van 2025 gold een eenvoudige regel: als een nieuwe token op de markt kwam, daalde de prijs waarschijnlijk.

Gegevens van Memento Research, dat vorig jaar 118 token creatie-evenementen heeft gevolgd, toont aan dat ongeveer 85% nu onder hun initiële waarderingen handelt. De mediane token is meer dan 70% gedaald ten opzichte van het startpunt.

Dat staat in schril contrast met de vorige bullmarktcyclus in 2021, toen een aantal hoogprofiel tokens — waaronder MATIC, FTM en AVAX — na lancering sterk stegen, gesteund door een bruisende altcoinmarkt en een onverzadigbare risicobereidheid.

Een zwaar jaar om nieuw te zijn

De zwakte kwam vroeg naar voren en hield aan gedurende 2025. Tokens die debuteerden op grote gecentraliseerde beurzen, waaronder Binance, werden vaak vrijwel direct verkocht. In plaats van momentum aan te geven, werden beursnoteringen steeds meer een waarschuwingssignaal.

Verschillende factoren droegen bij aan de tegenvallende prestaties. De altcoinmarkt bleef het grootste deel van het jaar onder druk na de instorting van de memecoin-zeepbel in februari, afgezien van een korte opleving in september. Bitcoin bleef het beter doen en liet weinig ruimte voor speculatieve rotatie naar nieuwe tokens.

Die omgeving bepaalde het gedrag van handelaren. In plaats van zich vast te leggen op langetermijnposities, kozen velen ervoor om snel winst te nemen en elders te roteren, met de weigering om de laatste houder te zijn in een dalende markt.

Teams die hadden verwacht dat tokens zouden helpen bij het opstarten van ecosystemen, vonden zichzelf in plaats daarvan terug met het verdedigen van koersen die slechts één richting op gingen. Zelfs goed gefinancierde, hoog aangeschreven projecten hadden moeite om aan de vroege verkoopdruk te ontsnappen. Plasma XPL$0.09516, bijvoorbeeld, is handelend onder $0,20 na het bereiken van $2,00 tijdens de lancering in september. Monad daarentegen heeft verlorenongeveer 40% van zijn waarde sinds de lancering van zijn token in november.

Te veel houders, te weinig afstemming

Een belangrijk vraagstuk was wie uiteindelijk eigenaar werd van deze tokens.

Grote distributieprogramma's van beurzen, brede airdrops en direct-verkoopplatforms deden wat ze moesten doen: het maximaliseren van bereik en liquiditeit. Maar ze overspoelden ook de markt met houders die weinig verbinding hadden met het onderliggende product.

Die dynamiek markeerde een verschuiving ten opzichte van eerdere cycli, toen hechte gemeenschappen zich vormden in Discord-groepen rondom tokenlanceringen en beursnoteringen. In 2025 hielden beurzen en distributieplatformen vaak aanzienlijke delen van de voorraad, die vervolgens in golven werden airdropped of verkocht. Veel tokens belandden snel buiten hun beoogde ecosystemen, in handen van handelaren die zich richtten op kortetermijnprijsbewegingen in plaats van gebruik.

Dat maakt die handelaren niet tot schurken. Het betekent alleen dat hun prikkels anders zijn. En zodra die voorraad begint te circuleren, wordt het moeilijk voor een project om de controle over zijn verhaal terug te krijgen.

Jarenlang ging de industrie ervan uit dat vroege liquiditeit uiteindelijk zou leiden tot langetermijnwaarde. In 2025 bleek die veronderstelling niet te kloppen.

Tokens zonder een duidelijk doel

Een andere ongemakkelijke waarheid is dat veel tokens simpelweg niet genoeg te doen hadden.

Voor een token om waarde te behouden, moet het centraal staan in het product — iets waarop gebruikers vertrouwen, niet slechts iets dat ze verhandelen. In de praktijk betekent dit vraag gedreven door gebruik in plaats van marketing.

In plaats daarvan gaven veel teams tokens uit voordat die voorwaarden bestonden, in de hoop dat nut en gemeenschap zouden volgen. In een markt die steeds meer geobsedeerd is door prijs, bleek dat gat fataal.

Dit was minder een probleem tijdens de initiële coin offering (ICO) cyclus van 2017, toen veel tokens werden gelanceerd met weinig meer dan whitepapers. De nieuwigheid van het ICO-model en een overwegend bullmarkt voor altcoins maakten het gemakkelijker om de fundamentele aspecten te negeren. In 2025, met altcoins die grotendeels achterblijven bij bitcoin, werd de dominante strategie het behalen van kortetermijnwinsten uit nieuwe tokens en vervolgens terug te roteren naar BTC.

Regelgeving werpt nog steeds een schaduw

Ontwerpkeuzes werden ook beïnvloed door wat zich niet heeft voorgedaan in Washington.

Mike Dudas, managing partner bij venture capital firma 6MV, vertelde aan CoinDesk dat het falen van een marktstructuurwet in de VS om in 2025 te worden aangenomen, onopgelost liet of tokens aandelenachtige rechten kunnen dragen. Zonder die duidelijkheid vermeden teams functies die mogelijk regulatorische aandacht zouden trekken.

Het resultaat was een golf van voorzichtige, uitgeklede tokens — verhandelbare activa met weinig expliciete aanspraken op waarde. In een poging juridische risico's te vermijden, meden veel uitgevers ook om houders een duidelijke langetermijnreden te geven om de token überhaupt te bezitten.

Wat komt hierna

Als 2025 blootlegde wat niet werkt, heeft het ook verduidelijkt waar veel teams nu naar uitkijken.

Een terugkerend thema, benadrukt door Dudas, is die exchange-gestuurde distributie vaak nadelig gebleken voor het langetermijnsucces. Vooral Binance-noteringen werden een bearish signaal, waarbij veel nieuw genoteerde tokens vrijwel direct verkochten.

Het probleem is structureel. Grote toewijzingsprogramma's van CEX, airdrops en directe verkoopplatforms zijn geoptimaliseerd voor liquiditeit en volume, niet voor afstemming. Wanneer aanzienlijke delen van de voorraad worden toegekend aan handelaren die het product waarschijnlijk nooit zullen gebruiken, wordt verkoopdruk onvermijdelijk.

Als reactie hierop zullen mogelijk meer teams beginnen met experimenteren met distributiemodellen op basis van gebruik, waarbij tokens worden verdiend door getoonde betrokkenheid in plaats van breeduitgedeeld bij de lancering, een benadering die in het verleden is toegepast door onder andere Optimism en Blur. Dit kan betekenen dat beloningen worden gekoppeld aan het betalen van vergoedingen, het halen van minimale activiteitsdrempels, het onderhouden van infrastructuur of deelname aan governance — waardoor tokens toekomen aan gebruikers die daadwerkelijk op het product vertrouwen.

De aanpak is langzamer en moeilijker uit te voeren, maar wordt steeds vaker gezien als noodzakelijk nu het algemene CEX-airdropmodel aan geloofwaardigheid verliest.

Een noodzakelijke herstart

De les van 2025 is niet dat tokens stuk zijn. Het is dat niet-uitgelijnde tokens geen genade kennen in meedogenloze markten.

De gegevens van Memento Research maken dat duidelijk. De meeste nieuwe tokens verloren waarde, niet omdat de vraag naar crypto verdween, maar omdat uitgifte, eigendom en nut niet op elkaar afgestemd waren. Tokens werden verhandelbaar voordat ze nodig waren, breed in bezit genomen voordat gemeenschappen vormden en actief verhandeld voordat ze een betekenisvolle rol in het product speelden.

De volgende fase van de markt zal waarschijnlijk geen marketinghype belonen. In plaats daarvan zal het terughoudendheid, duidelijker incentive-ontwerp en tokens die waarde ontlenen aan daadwerkelijke gebruik – en niet alleen aan het moment waarop ze beginnen te handelen – bevoordelen.