Ethena kijkt voorbij crypto om rendement te halen uit booming perpetuals op aandelen
De uitgever van de $4 miljard USDe-token zei dat het verwacht dat real-world asset perpetuals binnen 12 tot 24 maanden crypto-derivaten in de onderliggende waarde zullen overtreffen.
- Ethena is van plan de basisdeals van USDe uit te breiden naar equity perpetuals, waar de financieringsrentes dit jaar meerdere keren hoger zijn geweest dan die van bitcoin.
- De open interest van equity perpetuals is sinds maart vertienvoudigd tot $6,2 miljard, waardoor Ethena voldoende liquiditeit heeft om te beginnen met het implementeren van haar strategie.
- De zet kan USDe een rendementstroom bieden die minder afhankelijk is van cryptocycli, aangezien Ethena zich richt op het herbouwen van groei nadat de USDe-aanvoer scherp is gedaald vanaf de piek in 2025.
Ethena (ENA), het crypto-protocol dat vooral bekendstaat om zijn $4 miljard “synthetische dollar” USDe (USDe), kijkt voorbij de cryptomarkten voor de volgende bron van rendement en wedt erop dat de opleving in leveraged aandelenhandel rijkere en betrouwbaardere opbrengsten kan bieden.
Het protocol zei Vrijdag is het van plan zijn basishandelstrategie uit te breiden naar perpetual futures op aandelen, waarvan de open interest is gegroeid tot $6,2 miljard, vergeleken met minder dan $1 miljard in maart. De financieringskosten op die contracten bedroegen in de afgelopen maanden gemiddeld ongeveer 14% op Hyperliquid en 17,5% op Binance, vergeleken met lage enkelcijferige percentages voor bitcoin in dezelfde periode, aldus Ethena.
Ethena verwacht in de komende weken haar eerste beurspartners en implementaties voor de aandelenstrategie aan te kondigen. Op langere termijn verwacht het dat perpetuals op echte activa binnen 12 tot 24 maanden het crypto-derivatensegment in USDe-ondersteuning zullen overtreffen.
De uitbreiding komt op een moment dat Ethena op zoek is naar nieuwe bronnen van rendement nadat de USDe-aanvoer is gedaald tot onder de $5 miljard vanaf een piek van bijna $15 miljard. Deze stap volgde op de ingrijpende herziening van de ENA-token op donderdag, waarbij de Ethena Foundation een grote herziening van de token-economie van ENA onthulde, het afschaffen van maandelijkse VC-ontgrendelingen en het houden van een stemming over het toewijzen van inkomsten uit Ethena-activiteiten aan tokeninkoop.
Zelfde trade, andere markt
De strategie is in wezen dezelfde handel die Ethena sinds de lancering van USDe uitvoert met bitcoin , ether en solana (SOL): blootstelling aan een asset behouden, het perpetual contract shorten en de financiering innen die door leveraged long traders wordt betaald.
Die handel werd echter dit jaar veel minder lucratief in crypto, aangezien de prijzen daalden en de markt afkoelde. De financiering voor Bitcoin bedroeg gemiddeld 11% in 2024 en 4,9% in 2025, voordat het dit jaar tot slechts 2,2% daalde tot en met 11 augustus, merkte Ethena op.
Equity perpetuals zijn daarentegen de andere kant opgegaan. De financiering was positief op 94% van de dagen op Hyperliquid en 97% op Binance zodra die markten een betekenisvolle omvang bereikten, volgens Ethena. Het mediane financieringstarief voor aandelen bedroeg 13,9%, tegenover 3,9% voor bitcoin.
“Een andere interessante eigenschap die dit aantrekkelijker maakt dan crypto is de natuurlijke positieve scheefheid van de financieringsverdeling,” zei mede-oprichter Guy Young in een bericht op X.
Aandelen hebben de neiging om over lange perioden te stijgen, aldus Young, wat een blijvende vraag creëert om te betalen voor hefboomlange blootstelling. Crypto-financiering kan daarentegen krimpen of negatief worden tijdens bearmarkten wanneer de vraag naar hefboomwerking opdroogt.
Aandelenfinanciering liet ook vrijwel geen correlatie zien met bitcoinfinanciering, wat USDe mogelijk een inkomstenstroom geeft die minder afhankelijk is van de cryptomarkt.
Aansluiten op een veel grotere markt
De kans is potentieel veel groter dan crypto. Wereldwijde aandelen werden in juli gewaardeerd op ongeveer $166,5 biljoen, vergeleken met ruwweg $2,2 biljoen voor crypto, hoewel aandelenperpetuals vandaag de dag slechts een fractie van de omvang hebben van hun crypto-tegenhangers.
De uitbreiding draagt bij aan Ethena’s initiatief om nieuwe opbrengstbronnen te vinden nadat de USDe-aanvoer daalde tot onder de $5 miljard vanaf een piek van bijna $15 miljard.
Vorige week kondigde het ook een $1 miljard FalconX-faciliteit aan die USDe-ondersteuning kan bieden voor overgecollateraliseerde institutionele leningen.
Ethena gaf aan te verwachten dat de perpetuals van real-world assets binnen 12 tot 24 maanden crypto-derivaten zullen overtreffen in de ondersteuning van USDe.
- 1
- 2
- 3
- 4
- 5
- 6
- 7
- 8
- 9
- 10
As stablecoins move into regulated finance, APAC is becoming a key proving ground. This report maps the region’s rules, use cases, and RLUSD’s role.
As stablecoins move into regulated finance, APAC is becoming a key proving ground. This report maps the region’s rules, use cases, and RLUSD’s role.
Waarom het belangrijk is:
As stablecoins move into regulated finance, APAC is becoming a key proving ground. This report maps the region’s rules, use cases, and RLUSD’s role.
De goldrush van restaking is voorbij, en de toonaangevende protocollen maken nauwelijks winst
Chainlink lanceert nieuwe versie van zijn crypto-bridge technologie 'CCIP' om apps meer controle te geven over hun beveiliging
