Крупные инвесторы удваивают ставки на криптовалюту, но становятся гораздо более избирательными в отношении рисков

Институциональные инвесторы сохраняют в целом позитивный настрой в отношении цифровых активов несмотря на недавнюю волатильность рынка, однако становятся более избирательными в выборе способов получения экспозиции, согласно новому исследованию, проведённому Coinbase и EY-Parthenon.

В январе 2026 года опрос 351 институционального принимающего решения показал, что 73% планируют увеличить свои доли в цифровых активах в этом году, в то время как 74% ожидают роста цен на криптовалюту в течение ближайших 12 месяцев. В то же время почти половина респондентов отметила, что недавняя волатильность побудила их компании уделять больше внимания управлению рисками, ликвидности и размеру позиций.

Это сочетание уверенности и осторожности свидетельствует о зрелости рынка, отметил Дэвид Дуонг, глава институциональных исследований Coinbase.

«Люди по-прежнему интересуются криптовалютой», — заявил Дуонг в интервью. «Они хотят видеть более строгие механизмы контроля рисков, но при этом желают сохранять свои позиции.»

Результаты исследования свидетельствуют о том, что институциональные инвесторы больше не рассматривают криптовалюту как краткосрочную сделку. Вместо этого многие из них выстраивают более устойчивые операционные модели, ориентированные на этот класс активов, уделяя больше внимания вопросам управления, соблюдения регуляторных требований и операционной устойчивости.

Ясным примером является то, каким образом институциональные инвесторы теперь предпочитают получать доступ к рынку. По результатам опроса, 66% респондентов получают экспозицию через спотовые криптовалютные биржевые фонды (ETFs), а 81% отдают предпочтение спотовой экспозиции через зарегистрированные инструменты. Дуонг отметил, что это не означает, что биржевые продукты являются лишь временным этапом перед тем, как учреждения полностью перейдут на блокчейн.

«Я не считаю, что это всего лишь переходный инструмент», — сказал он. «Он ориентирован на определённый сегмент инвесторского сообщества». Тем не менее, он добавил, что по мере развития рынка всё больше институциональных инвесторов могут захотеть получить доступ к базовым активам напрямую, а не только через фонды-обёртки.

Регулирование по-прежнему остается главным источником напряженности на рынке. Среди респондентов, планирующих увеличить свои активы, 65% назвали большую ясность в регулировании ключевым фактором, однако 66% также указали на неопределенность в регулировании как на основную проблему при инвестировании в цифровые активы.

Это противоречие может стать важным, если появятся более четкие правила. «Регуляторная ясность является одновременно двигателем и препятствием», — сказал Дуонг.

Недавние события, связанные с предложенным законом Digital Asset Market CLARITY Act, придали этому процессу дополнительную срочность. Этот законопроект, направленный на определение порядка регулирования криптоактивов в США, стремится уточнить роли SEC и CFTC, а также установить правила для стейблкоинов и рыночной структуры. Несмотря на то, что законодательство еще не принято, законодатели и регуляторы выражают растущую поддержку более четкой нормативной базы, а параллельные рекомендации таких ведомств, как Управление контролера валюты, начали формировать представление о том, как банки могут взаимодействовать с цифровыми активами.

Для институциональных инвесторов эта меняющаяся ситуация имеет решающее значение: более четкие правила могут способствовать расширению участия, в то время как сохраняющаяся неопределённость остаётся ключевым ограничением для вхождения капитала в данный сектор.

Опрос также выявил растущий интерес к стейблкоинам и токенизации — двум направлениям, которые все чаще рассматриваются как практическая инфраструктура, а не спекулятивные ставки. Восемьдесят шесть процентов респондентов сообщили, что уже используют стейблкоины или заинтересованы в их использовании, при этом основными сценариями применения являются расчет T+0 и внутреннее управление денежными средствами и переводами. Между тем, 63% заявили о высокой заинтересованности в инвестировании в токенизированные активы, а более 60% ожидают, что токенизация значительно повлияет на торговлю, клиринг и расчет в течение трех-пяти лет.

Также на повышение приоритетности вышла кастодиальная услуга. Доля респондентов, указывающих нормативное соответствие в качестве ключевого фактора при выборе кастодья, выросла до 66% с 25% годом ранее. Важность безопасности и протоколов ключевой подписи увеличилась до 66% с 8%.

Дуонг отметил, что это изменение отражает изменение подхода институциональных инвесторов к криптовалютам по мере расширения сферы их применения за пределы трейдинга.

«Соблюдение норм и безопасность теперь являются главными приоритетами», — сказал он. «Интересно, что стоимость опустилась на последнее место в списке.»

Для Coinbase послание заключается в том, что институциональные инвесторы по-прежнему заинтересованы в криптоактивах, но только при наличии более строгих мер защиты. Для широкого рынка опрос свидетельствует о том, что следующий этап принятия криптовалют может зависеть не только от энтузиазма, но и от того, сможет ли отрасль обеспечить те контролирующие механизмы, которых сегодня ожидают крупные инвесторы.