Америка не потребує платіжної системи другого сорту

Незабаром ви дістанете свій телефон, торкнетесь екрану, щоб оплатити кредитною карткою, через одноранговий додаток або ваш банківський додаток, і існує велика ймовірність, що ви використаєте стейблкоїн, навіть не усвідомлюючи цього. Ваш досвід не зміниться. Але інфраструктура за цим зміниться на краще.

Цей зсув вже відбувається. Обсяг стаблкоїнів зріс приблизно з 250 мільярдів доларів у обігу минулого липня до понад 310 мільярдів сьогодні, що становить майже 25% зростання обсягу. Конгрес це передбачив, саме тому законодавці та президент США Дональд Трамп минулого року прийняли закон GENIUS Act, запровадивши федеральне регулювання майбутнього долара, щоб він міг безпечно рухатися по світу через американські інституції із реальними програмами BSA, AML та санкцій. Саме так ви зберігаєте домінування долара та робите його доступним для більшої кількості людей.

Як керівник глобальних операцій у Anchorage Digital, я часто розглядаю ці майбутні зміни через призму двох різних досвідів, але врешті-решт приходжу до одного й того самого висновку. Anchorage Digital є домом для першого в Америці цифрового банку з федеральною ліцензією, а також першого федерального емітента стейблкоїнів. І, як колишній національний банківський інспектор у OCC з близько десятирічним досвідом нагляду за традиційними банками Америки, я засвоїв ту саму істину: ширше федеральне регуляторне поле робить Америку сильнішою.

Anchorage Digital Bank, N.A. є підтвердженням цього уроку. Незважаючи на те, що ми сприяли розширенню цього периметра, будучи піонерами федеративного криптобанкінгу, що відповідає законам нашої країни, національні банки з державною ліцензією, як наш, також виключені з цього процесу, оскільки не мають прямого доступу до платіжних систем Федеральної резервної системи через спосіб, у який адмініструється доступ до головного рахунку, а не через справжні юридичні обмеження. Тому ми покладаємось на партнерські банки для операцій з доларами, які ми вже уповноважені рухати. Рамкові умови, що вимагають федеративного регулювання банк для використання інший банк лише для переміщення певних фондів додає зайвий ризик та неефективність нашій фінансовій системі.

Ця зламана система вже одного разу нас підвела. Anchorage Digital Bank був позбавлений банківського обслуговування у 2023 році банківським партнером, з яким співпрацювали два роки, з попередженням за 30 днів. Ми не знали, чи зможемо виплатити заробітну плату. Клієнти не могли переказувати кошти на свої рахунки. Коротко кажучи, позбавлення банківського обслуговування майже зруйнувало нас.

На щастя, Вашингтон це помітив. Федеральна резервна система готує нове правило для розширення доступу до своїх платіжних мереж, Конгрес розглядає законодавство з цією самою метою, а Білий дім доручив провести повний огляд політики Федеральної резервної системи щодо доступу до її платіжних мереж. Така увага є доречною. Деталі мають значення.

Пропозиція Федеральної резервної системи щодо «обмеженого» платіжного рахунку, на жаль, далеко не вирішує проблему. Вона встановить ліміти на резерви, не передбачатиме нарахування відсотків, не надаватиме внутрішньоденний кредит та заборонятиме доступ до Fedwire Securities і FedACH — мережі, яка обробляє близько половини всіх платежів у США. Без цих складових банк, як наш, все одно має покладатися на інший банк щовечора, повторно вводячи саме той ризик, який мала усунути обмежена платіжна система. Обмежений рахунок виглядає привабливо теоретично, але на практиці він повторює ту саму усталену залежність. Нам потрібно відкрити двері до системи знову. Америка не повинна створювати другосортну платіжну систему для банків з федеральним регулюванням довіри.

Існує реальна дискусія щодо того, чи повинні нерегульовані фінтех-компанії отримувати доступ до платіжних систем Федеральної резервної системи. Наша позиція є чіткою: спочатку отримайте пруденційне регулювання, а потім отримуйте повний доступ. Проте це окреме питання від того, чи повинен федерально ліцензований національний трастовий банк, який перебуває під наглядом OCC, дотримується тих самих стандартів, що й будь-який інший національний банк, та підпадає під той самий перевірений часом процес отримання фінансової допомоги OCC у разі невдачі, отримувати ті ж послуги Федеральної резервної системи, що й усі інші банки-члени. Змішування цих двох питань применшує обґрунтованість обох аргументів.

Платіжна система Федеральної резервної системи є обмеженим середовищем, і це цілком виправдано; існують серйозні ризики, пов’язані з відкриттям доступу для нерегульованих або недостатньо регульованих суб’єктів. Проте межі слід проводити навколо розумного регулювання, а не за довільними критеріями. Членство у Fed має автоматично означати доступ до платіжних систем Fed. Інакше, якщо встановити межі не в тому місці, інновації перемістяться за кордон, у юрисдикції інших країн, поза досяжністю будь-якого регулятора США.

Страхування FDIC — це одна з тих довільних меж. Дехто вказує на його відсутність як на підставу для сумнівів, але це плутає два різні ризики. Страхування FDIC захищає від ризику, який виникає, коли банк надає позики за рахунок депозитів клієнтів, що є неприйнятним для банку з повним резервом, такого як Anchorage Digital Bank. Навіть емісія стейблкоїнів, яку все більше національних трастових банків здійснюють, по суті є повним резервним банківським обслуговуванням. Кожний стейблкоїн завжди забезпечений на 100% резервами, фракціональне резервне банківське обслуговування не здійснюється, немає невідповідності між активами та зобов’язаннями, і ризик для капіталу суттєво відрізняється. Доступ до платіжної інфраструктури Федеральної резервної системи має відображати фактичний ризик, а не припущення, нав’язані іншим банківським моделям. Ці відмінності повинні знаходити відображення у способі оцінки доступу до платежів.

Відсутнім є не більше досліджень для узагальнення давнього банківського законодавства, а опублікований, уніфікований стандарт, який застосовується однаково в усій системі Федерального резерву, щоб подібно регульовані банки отримували повний доступ до основних рахунків Федерального резерву. Без них установи, що обрали складніший шлях федерального нагляду, можуть залишатися поза системою, до якої вони були регульовані для приєднання.

Федеральний нагляд повинен бути підтриманий федеральною інфраструктурою. Якщо установа відповідає вимогам для участі у банківській системі Америки, вона повинна мати чіткий шлях до платіжної системи Америки.

Той самий статут. Той самий нагляд. Той самий доступ.