Strategy unterbricht seinen Bitcoin-Kaufrausch, um eine massive Liquiditätsreserve von 3 Milliarden US-Dollar anzulegen

Strategy (MSTR) hat seit dem 22. Juni keine Bitcoins mehr gekauft, als es lediglich 520 BTC für etwa 35 Millionen US-Dollar erwarb. Seither hat das Unternehmen seinen unmittelbaren Fokus von der Bitcoin-Akkumulation auf die Stärkung seiner Liquiditätsposition verlagert.

Während der Woche bis zum 5. Juli, Strategie verkaufte 3.588 BTC in zwei Transaktionen. Am 30. Juni wurden 1.363 BTC für ungefähr 80,8 Millionen US-Dollar verkauft, gefolgt von weiteren 2.225 BTC für 135,2 Millionen US-Dollar. Die Verkäufe generierten rund 216 Millionen US-Dollar und verringerten die Bestände der Strategie auf 843.775 BTC.

Das Unternehmen erklärte, dass der Erlös dazu beitragen werde, Ausschüttungen auf seine Vorzugsaktien zu finanzieren und den Teil seiner US-Dollar-Reserve aufzufüllen, der für diese Zahlungen verwendet wurde. Die Reserve belief sich nach den Verkäufen auf etwa 2,55 Milliarden US-Dollar.

Am Montag, Strategie erhöht seine US-Dollar-Reserve auf etwa 3 Milliarden US-Dollar. Basierend auf annualisierten Dividenden für Vorzugsaktien und Zinsaufwendungen in Höhe von etwa 1,76 Milliarden US-Dollar bietet die Reserve nun eine Deckung von etwa 20,4 Monaten.

Sollte Bitcoin jedoch weiter fallen und neue Tiefststände erreichen, könnte die Rücklage von 3 Milliarden US-Dollar als unzureichend erweisen, was Strategy möglicherweise dazu zwingt, zusätzliche Mittel zu beschaffen oder mehr Bitcoin zu verkaufen, was wiederum zusätzlichen Druck auf sowohl STRC als auch MSTR ausüben könnte.

Die Vorgehensweise von Strategy hat Kritik von Ökonomen auf sich gezogen, wobei Peter Schiff erklärte, dass das Unternehmen „wertlos schafft und damit den Aktionären unnötig Schaden zufügt.“

Wenn Bitcoin seinem folgthistorischer Vierjahreszyklus, ein zyklisches Tief könnte später in diesem Jahr eintreten, möglicherweise um den Oktober herum. Allerdings bleibt dies eher ein Szenario als eine verlässliche Prognose.

Die Ausweitung der USD-Reserve ist ebenfalls Teil der Strategie von Bitcoin-Monetarisierung und Kapitalmanagement-Rahmenwerk. Ein Ziel ist es, die wahrgenommene Kreditwürdigkeit seiner unbefristeten Vorzugswerte, insbesondere Stretch (STRC), zu stärken, indem gezeigt wird, dass Barzahlungen auch während Phasen von Bitcoin-Schwäche fortgesetzt werden können und dass zusätzlich bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar an Bitcoin verkauft werden können, um die Dividendenzahlungen zu finanzieren.

STRC wird derzeit bei etwa 87 US-Dollar gehandelt, was am Montag einem Rückgang von rund 0,5 % entspricht, obwohl es sich von einem Tief Ende Juni nahe 70 US-Dollar erholt hat. Der weiterhin bestehende Abschlag zum angegebenen Wert von 100 US-Dollar deutet darauf hin, dass Anleger weiterhin eine höhere Rendite verlangen, um bitcoinbezogene sowie Liquiditätsrisiken zu kompensieren.

Unterdessen liegt das Vielfache von MSTR zum Nettovermögenswert (mNAV) auf Unternehmensebene bei etwa 1,02, was bedeutet, dass die Aktien nur mit einem geringen Aufschlag auf das Nettovermögen des Unternehmens gehandelt werden. Daher verschafft die größere Barreserve der Strategie mehr Flexibilität, falls der Bärenmarkt anhält und der Zugang zu ertragssteigernder Eigenkapitalfinanzierung eingeschränkt bleibt.

AKTUALISIERUNG, 13. Juli, 16:53 UTC: Fügt ein Zitat von Peter Schiff hinzu.