Il testo del Clarity Act consente alle aziende crypto di offrire ricompense in stablecoin proteggendo al contempo il rendimento bancario

Il rendimento delle stablecoin sarebbe vietato nell'ambito di un accordo recentemente pubblicato che affronta quella parte controversa della legislazione sulla struttura del mercato crypto, in un approccio ampiamente simile a quanto discusso dall'inizio dell'anno.

La nuova sezione del testo proposto del Digital Asset Market Clarity Act, pubblicata venerdì, ha rivelato che il compromesso raggiunto dai senatori statunitensi Thom Tillis (R-N.C.) e Angela Alsobrooks (D-Md.) vieterebbe agli emittenti di stablecoin di offrire rendimenti basati esclusivamente sul possesso di riserve di stablecoin. Si sostiene che "le istituzioni di deposito forniscono servizi finanziari che sono fondamentali per la solidità dell'economia americana," e che gli emittenti di stablecoin che offrono servizi simili "potrebbero ostacolare" queste istituzioni.

Raggiungere un accordo significa probabilmente che non ci sono ostacoli per un'audizione del Comitato Bancario del Senato (nota come markup) che potrebbe finalmente far avanzare la legislazione di un altro passo fondamentale nel suo iter al Senato, anche se ci sono ancora diversi punti di negoziazione che non sono stati risolti pubblicamente.

"Segnalo l'aumento," ha scritto il CEO di Coinbase, Brian Armstrong, in un pubblicando sul sito di social media X. La sua azienda era stata al centro delle trattative e potenzialmente aveva maggiormente da perdere dalle restrizioni sulle ricompense in stablecoin.

Il responsabile legale di Coinbase, Paul Grewal, ha dichiarato in un post separato che questo linguaggio «preserva le ricompense basate sull’attività legate alla reale partecipazione alle piattaforme e alle reti crittografiche, che è ciò che il lobby bancario ha detto di volere», aggiungendo che «siamo concentrati sull’approvazione di un disegno di legge e siamo soddisfatti che questo linguaggio non debba essere alla base di alcuna obiezione.»

Nel testo legale, il nuovo testo recita: "Nessuna parte coperta può, direttamente o indirettamente, pagare alcuna forma di interesse sul rendimento (sia in contanti, token o altra considerazione) a un destinatario limitato — A$0.1036 esclusivamente in relazione al possesso delle stablecoin di pagamento di tale destinatario limitato; o B$0.1907 su un saldo di stablecoin di pagamento in modo economicamente o funzionalmente equivalente al pagamento di interessi o rendimenti su un deposito bancario fruttifero."

Questa restrizione non si applica agli incentivi "basati su attività di buona fede o transazioni di buona fede" che differiscono dai rendimenti generati da depositi bancari a interesse, si legge nel testo, mantenendo un approccio alle ricompense simile a quello offerto dalle società finanziarie per l'attività delle carte di credito. La restrizione si applica ai programmi di fidelizzazione o a sforzi simili.

Un individuo di una società crypto ha dichiarato che ciò richiederebbe alle aziende di asset digitali di ristrutturare il modo in cui offrono rendimento, passando da un sistema di "compra e mantieni" a "compra e utilizza" per rispettare le clausole sulle transazioni nel testo.

È difficile dire con esattezza come potrebbe funzionare, ha dichiarato la persona, facendo riferimento alle disposizioni per l’elaborazione delle norme nel testo, che indirizzano il Dipartimento del Tesoro e la Commodity Futures Trading Commission a lanciare un processo di regolamentazione entro un anno dall’entrata in vigore del disegno di legge, che definisca in modo più chiaro come e quando le aziende crypto possano offrire rendimenti.

Il modo in cui è formulata la disposizione normativa potrebbe concedere ai regolatori una certa libertà nel definire cosa le aziende crypto possono fare con i prodotti di rendimento, ha dichiarato Corey Frayer, direttore della protezione degli investitori presso la Consumer Federation of America. Ha affermato che la formulazione della sezione normativa potrebbe permettere alle società crypto di svolgere le attività e poi corrispondere i ritorni ai clienti. Il testo della sezione consente ai regolatori di considerare il saldo, la durata e la permanenza come fattori nel calcolo delle ricompense. Altri fattori da considerare includono la definizione dell'attività e se viene utilizzato qualche tipo di programma di incentivi.

Il testo include inoltre un linguaggio anti-elusione.

I senatori Alsobrooks e Tillis hanno negoziato i dettagli del testo negli ultimi mesi, dopo che l'esame della Commissione Bancaria del Senato sull'insieme della Clarity Act è stato rinviato all'ultimo minuto a gennaio. Da allora, i lobbisti bancari e gli addetti ai lavori del settore crypto hanno espresso le loro opinioni sul tentativo di compromesso, a volte in sessioni organizzate dalla Casa Bianca.

A marzo, i legislatori avevano dichiarato di aver raggiunto un accordo che impediva alle aziende cripto di offrire rendimenti simili agli interessi sui depositi, ma consentiva loro di strutturare programmi di ricompense che non concorrano con i prodotti core delle banche.

In una dichiarazione, il CEO di Digital Chamber, Cody Carbone, ha affermato che l'associazione commerciale "accoglie con favore la pubblicazione pubblica del linguaggio sui rendimenti degli stablecoin come un passo importante per risolvere una delle ultime questioni che separano il Comitato dalla revisione. Siamo incoraggiati a vedere questo processo avanzare e continueremo a sostenere il potere delle ricompense per stimolare l'utilità per il consumatore, la concorrenza e l'innovazione nell'intero ecosistema degli asset digitali."

AGGIORNAMENTO (1 maggio 2026, 21:54 UTC): Aggiunge commenti da parte dei dirigenti di Coinbase.

AGGIORNAMENTO (1 maggio 2026, 22:26 UTC): Aggiunge dettagli aggiuntivi.

AGGIORNAMENTO (1 maggio 2026, 23:31 UTC): Aggiunge dettagli aggiuntivi.