Биткоин удерживается ниже отметки $80 000, поскольку контракты с январскими прогнозами не повторяют снижение, вызванное ликвидациями: Asian Morning Briefing

Доброе утро, Азия. Вот что сегодня в новостях на рынках:

Добро пожаловать в Asia Morning Briefing, ежедневное резюме основных новостей в часы работы США и обзор рыночных движений и анализа. Для подробного обзора рынков США см. Crypto Daybook Americas от CoinDesk.

Биткойн последнее снижение выявил знакомую закономерность на крипторынках: индикаторы вероятности снижались, в то время как трейдеры производных инструментов искали защиту. По мере того как открытый интерес по опционам пут с ценой исполнения $75,000 резко вырос, а сотни миллионов долларов в лонг-позициях были ликвидированы, рынки прогнозов фиксировали лишь медленное снижение уверенности в росте.

В течение января, Контракты Polymarket связанные с более высокими целевыми ценами на биткойн, постепенно ослабели к концу января, однако они никогда не предполагали такого резкого волатильного скачка, который в конечном итоге привел к потере сотен миллионов долларов в длинных позициях с использованием плеча всего за один день.

Промах связан скорее со структурой, чем с контролем. Рынки предсказаний построены вокруг конечных результатов. Контракт, в котором задаётся вопрос, завершит ли биткойн месяц выше определённого уровня, не вознаграждает трейдеров за правильное предвидение двухдневной ликвидации с плечом, если они всё ещё считают возможным отскок до истечения срока действия. Выплата зависит от конечного результата, а не от скорости или силы движения. В такой модели краткосрочная волатильность может быть рационально проигнорирована.

Исследование Galaxy Digital утверждал, что рынки направленных прогнозов по своей сути сжимают сложные убеждения в бинарные исходы, часто преувеличивая консенсус и скрывая масштабы и риски хвоста.

Отделы производных инструментов работают по противоположным стимулов. Данные Deribit показали быстрое увеличение открытого интереса на пут-опционы со страйком $75,000, при этом Ранее сообщалось в CoinDesk, почти сравниваясь с когда-то доминирующим страйком колла в $100 000 всего за несколько дней.

Это изменение не обязательно означало долгосрочный медвежий тренд. Оно отражало, что трейдеры покупали страховку, поскольку распределения понижения расширялись, а ожидания волатильности резко выросли. Рынки опционов вынуждены реагировать заблаговременно, поскольку капитал сразу же подвержен риску экстремальных событий.

Данные по ликвидациям объясняют, почему расхождение стало заметным так быстро. Более 500 миллионов долларов в маржинальных длинных позициях были принудительно закрыты в течение 24 часов – в выходные, когда ликвидность была низкой, а трейдеры TradFi отсутствовали на рабочих местах – при этом основная часть продаж была сосредоточена на площадках с бессрочными фьючерсами, где динамика маржи ускоряет движения.

Для фонда с кредитным плечом это является срочным событием. Для контракта с вероятностью на конец месяца это имеет решающее значение лишь в случае изменения ожиданий относительно конечного результата.

В своем обзоре по итогам 2025 года, исследовательская компания QCP описал криптовалюту как работающую на двух скоростях, где структурный оптимизм сосуществует с резкими просадками, вызванными кредитным плечом.

Биткойн не упал ниже $75 000, но и не восстановился до уровней, которые предсказывали рынки прогнозирования. Итоговый результат оказался промежуточным и при этом показал, насколько по-разному эти рынки оценивают один и тот же базовый риск.

Движение рынка

BTC: Биткойн торговался чуть ниже отметки в 80 000 долларов после недели резкой волатильности, которая очистила длинные позиции с кредитным плечом и подтолкнула трейдеров к защите от снижения, а не к новым ставкам на рост.

ETH: Эфир колебался около отметки $2 300, продолжая многонедельное снижение на фоне снижения аппетита к риску и отсутствия у трейдеров особой спешки возвращаться к крупным альткоинам с большой рыночной капитализацией.

Золото: Золото торговалось примерно по $4 750 за унцию, резко отступив после тестирования уровня в $5 300 ранее на неделе.

Nikkei 225: Индекс Nikkei 225 Японии незначительно вырос в понедельник на фоне смешанной динамики рынков Азиатско-Тихоокеанского региона, при этом инвесторы оценивают частные данные, показывающие, что промышленная активность Китая в январе расширяется с самой высокой скоростью с октября, в то время как южнокорейские и гонконгские акции снизились, а золото продолжило недавние потери.

Другие новости криптовалюты

• Криптовалютные биржи представлены в санкциях наряду с иранскими чиновниками в рамках деятельности администрации Трампа по сдерживанию Ирана (The Block)
• Квантовая угроза становится реальностью: Фонд Ethereum делает приоритет на безопасность с leanVM и PQ-подписями (CoinDesk)