Bitcoin bertahan di bawah $80.000 karena kontrak prediksi Januari tidak mengalami penurunan yang didorong oleh likuidasi: Asia Morning Briefing

Selamat Pagi, Asia. Berikut adalah berita utama di pasar:

Selamat datang di Asia Morning Briefing, ringkasan harian dari berita utama selama jam perdagangan AS serta tinjauan pergerakan pasar dan analisis. Untuk gambaran mendalam mengenai pasar AS, lihat CoinDesk's Crypto Daybook Americas.

Bitcoin’s rilis terbaru mengungkap pola yang sudah dikenal di pasar kripto: indikator probabilitas menurun sementara para pedagang derivatif berlomba-lomba mencari perlindungan. Ketika open interest opsi put $75.000 melonjak dan ratusan juta taruhan long dilikuidasi, pasar prediksi hanya mencatat erosi lambat pada keyakinan kenaikan.

Sepanjang Januari, Kontrak Polymarket yang terkait dengan target harga bitcoin yang lebih tinggi melunak secara bertahap hingga akhir Januari, namun mereka tidak pernah menunjukkan jenis volatilitas mendadak yang pada akhirnya menghapus ratusan juta dolar dalam posisi long berjangka dalam satu hari.

Kegagalan tersebut lebih berakar pada struktur daripada pengawasan. Pasar prediksi dibangun di sekitar keadaan akhir. Kontrak yang menanyakan apakah bitcoin akan menutup bulan di atas level tertentu tidak memberi imbalan kepada pedagang yang berhasil mengantisipasi pengeluaran leverage selama dua hari jika mereka masih percaya bahwa pemulihan mungkin terjadi sebelum jatuh tempo. Pembayaran tergantung pada tujuan akhir, bukan kecepatan atau kekerasan jalannya. Dalam pengaturan tersebut, volatilitas jangka pendek dapat diabaikan secara rasional.

Riset dari Galaxy Digital telah berargumen bahwa pasar prediksi arah secara inheren mengompresi keyakinan kompleks menjadi hasil biner, seringkali melebih-lebihkan konsensus dan mengaburkan besaran serta risiko ekor.

Meja derivatif beroperasi dengan insentif yang berlawanan. Data dari Deribit menunjukkan minat terbuka pada opsi put $75.000 yang meningkat dengan cepat, sebagaimana CoinDesk sebelumnya melaporkan, hampir menyamai strike call $100.000 yang dulu dominan dalam hitungan hari.

Perubahan tersebut tidak serta merta menandakan perubahan bearish jangka panjang. Hal ini mencerminkan para trader membeli asuransi seiring dengan melebar distribusi penurunan dan lonjakan ekspektasi volatilitas. Pasar opsi dipaksa bereaksi lebih awal karena modal langsung terpapar risiko ekor.

Data likuidasi menjelaskan mengapa divergensi menjadi terlihat begitu cepat. Lebih dari $500 Juta posisi long dengan leverage ditutup paksa dalam 24 jam – pada akhir pekan ketika likuiditas tipis, dan para trader TradFi tidak berada di meja mereka – dengan sebagian besar penjualan terkonsentrasi pada venue futures perpetual di mana dinamika margin mempercepat pergerakan.

Bagi sebuah dana dengan leverage, itu adalah peristiwa yang mendesak. Untuk kontrak probabilitas akhir bulan, hal itu menjadi menentukan hanya jika mengubah keyakinan tentang hasil akhir.

Dalam tinjauan akhir tahun 2025-nya, perusahaan riset QCP telah menggambarkan kripto sebagai beroperasi dengan dua kecepatan, di mana optimisme struktural hidup berdampingan dengan penurunan tajam yang dipicu oleh leverage.

Bitcoin tidak jatuh di bawah $75.000, tetapi juga tidak pulih ke level yang diprediksi oleh pasar prediksi sebagai kemungkinan, keduanya. Hasil akhirnya membagi perbedaan tersebut dan dengan melakukan itu, mengungkapkan betapa berbedanya pasar-pasar ini mengukur risiko dasar yang sama.

Pergerakan Pasar

BTC: Bitcoin diperdagangkan tepat di bawah $80.000 setelah satu minggu volatilitas tajam yang menghapus posisi long dengan leverage dan mendorong para trader untuk memilih perlindungan penurunan daripada taruhan kenaikan baru.

ETH: Ether bergerak di sekitar $2.300, memperpanjang penurunan selama beberapa minggu seiring dengan tetap lemahnya selera risiko dan para pedagang menunjukkan sedikit urgensi untuk beralih kembali ke altcoin berkapitalisasi besar.

Emas: Emas diperdagangkan sekitar $4.750 per ons, mengalami penurunan tajam setelah menguji level $5.300 di awal minggu ini.

Nikkei 225: Nikkei 225 Jepang naik tipis pada Senin seiring pasar Asia Pasifik bergerak beragam, dengan para investor menimbang data swasta yang menunjukkan aktivitas pabrik China pada Januari berkembang dengan kecepatan tercepat sejak Oktober, sementara saham Korea Selatan dan Hong Kong turun serta emas melanjutkan kerugiannya baru-baru ini.

Di Tempat Lain dalam Crypto

• Bursa crypto disanksi bersama pejabat Iran dalam penindakan Iran oleh pemerintahan Trump (The Block)
• Ancaman kuantum menjadi nyata: Ethereum Foundation memprioritaskan keamanan dengan leanVM dan tanda tangan PQ (CoinDesk)