为何华尔街巨头构建面向机构而非普通消费者的代币化资金

摩根大通通过其处理超过3万亿美元资金Kinexys 区块链平台，花旗代币服务每天处理数十亿美元的跨境支付。两者都是华尔街巨头现代化其传统系统并采用区块链进行跨境支付的优秀范例；然而，它们都不适用于拥有储蓄账户的普通个人。

这一差距并非偶然。“大多数已铸造且用于资金转账的加密货币，都是内部项目，”Monument Bank 创始人 Mintoo Bhandari 表示。Monument Bank 是一家英国挑战者银行，资产负债表规模约为 24 亿美元。

“这真的对整个银行和消费者产生实质性影响了吗？还没有。”

这正是代币化货币辩论的核心分歧所在。银行正在投入代币化存款 以及基于区块链基础设施的支付，但大多数项目仍局限于机构客户或许可网络。Monument 和注重隐私的区块链项目 Midnight 认为，受监管的带息银行存款最终能够让零售客户无需理解加密货币即可访问代币化投资和贷款。

传统基础设施

"“全球99%的银行都说，‘是的，我们非常数字化，我们有自己的应用程序！’”Bhandari表示，“但现实情况是，它们正苦于无法跨越回溯至20世纪70年代的传统架构。”

Lynq Network 首席执行官 Jerald David 表示，主要机构的财资部门正在为同一工作使用三套系统。一位客户使用摩根大通的代币化存款，另一位客户使用受监管的稳定币，第三位客户使用传统的代理账户。他们出于相同的原因转移资金，但所依赖的基础设施各不相同。

"客户无法承受的是在他们访问的每个网络上都有单独的流动性池被锁定，因为分散在五个网络上的闲置流动性，其资本效率远远低于集中存放在一个地方的闲置流动性，效率差距高达五倍，"他表示。

与稳定币不同，代币化存款仍然是对发行银行的债权。它可以产生利息，保持在受监管的银行系统内，并有可能被编程用于与代币化资产进行结算。问题在于，银行是否能够在维护隐私、合规性以及对存款持有者的控制权的同时，为消费者提供这些利益。

有息存款

Bhandari 表示，Monument 与稳定币发行商不同，持有银行牌照，允许其支付存款利息，并计划提供可赚取收益的代币化储蓄账户。

午夜基金会主席法赫米·赛义德表示，公共区块链基础设施带来了另一种挑战：银行无法暴露客户的交易数据和商业关系。

"一旦您创建了一个私有区块链，如何与另一个私有区块链通信？您必须使用桥接或其他机制，而在那时，就会出现数据泄露的问题。" Syed 表示，摩根大通和花旗银行也已经认识到了这一点。

私人银行区块链可以作为内部区块链账本，但在不暴露敏感信息的情况下将其连接到外部账本则更为困难。Syed表示，Midnight 使用零知识（ZK）证明，旨在让银行验证客户或交易符合设定条件，而无需将底层个人数据上链。

假设有一只基金在周六早上以稳定币获得回款。加密资产部分结算顺利，但如果该基金需要这笔资金来应对周一市场开盘前的追加保证金通知，则会遇到问题，原因是主经纪商的资金管理部门仅在银行工作时间内运营，且不接受数字资产。资金虽然在账户中，但无法使用。

“资金是存在的，只是分散不均，”大卫说道。“只是它在需要的时间和地点无法被有效利用。”

零售代币化

纪念碑 表示计划将最高价值2.5亿英镑（3.35 亿美元）的资产进行代币化 零售客户在 Midnight 的存款。该存款将继续计息，由 Monument 提供全额支持，并可按一比一兑换成英镑，同时享有金融服务补偿计划的保护，但须遵守该计划的限额。

“目前尚无人真正实现让零售客户直接参与代币化，”Bhandari 表示。该平台设计旨在使客户无须知晓或了解他们正在使用区块链或加密货币。取而代之的是，Bhandari 表示，客户体验将类似于普通的英镑存款，可随时提取。

长期目标是为那些客户提供在受监管的银行应用程序内访问分数私募股权、代币化结构性产品和伦巴贷的权限，前提是获得相关许可。

Bhandari 表示，如果该方案可行，他的银行将通过名为 Monument Technology 的平台将该基础设施授权给其他银行。更大规模的测试不在于银行是否能够对货币进行代币化——这一点他们已经能做到。关键在于，银行是否能够在不牺牲隐私、监管保障和信任的前提下，使这种代币化的货币对消费者真正有用，而这些正是银行存款与加密代币的区别所在。