Deutsche Bank afirma que la venta masiva de bitcoin señala una pérdida de convicción, no un mercado roto
El banco alemán señaló las salidas institucionales, la disminución de la liquidez y la regulación paralizada como los verdaderos impulsores detrás de la caída del bitcoin.
- Deutsche Bank señaló que la liquidación de bitcoin refleja salidas institucionales de ETF, liquidez más reducida y un interés minorista decreciente.
- El activo se ha desacoplado tanto del oro como de las acciones, quedando expuesto en un entorno de aversión al riesgo.
- Los retrasos regulatorios han reavivado la volatilidad, elevando el nivel para una recuperación sostenible, indicó el banco.
El banco alemán Deutsche Bank (DB) afirma que la última caída del bitcoin tiene menos que ver con un choque macroeconómico único y más con una erosión lenta de la confianza en los ámbitos institucional y regulatorio.
En una nota del miércoles, el banco argumentó que tres fuerzas están afectando al activo: salidas institucionales sostenidas, una ruptura en las relaciones tradicionales del mercado del bitcoin y una pérdida del impulso regulatorio que anteriormente apoyaba la liquidez y la compresión de la volatilidad.
La fase actual representa un reinicio más que un colapso, una prueba de si bitcoin puede madurar más allá de las ganancias impulsadas por la creencia y recuperar el apoyo de la regulación y el capital institucional, según el informe.
"Aunque la reciente caída del precio del bitcoin parece pronunciada si se observa en el contexto de su historia más amplia, refleja un retroceso de ganancias altamente especulativas durante los últimos dos años, lo que sugiere que todavía tiene margen para madurar," escribieron los analistas Marion Laboure y Camilla Siazon.
A pesar de su reputación de larga data como “oro digital,” bitcoin se ha desviado drásticamente del refugio seguro tradicional este año. Mientras el oro ha subido más del 60 % en 2025 debido a la persistente compra de bancos centrales y la demanda de seguridad, bitcoin ha tenido dificultades, registrando múltiples caídas mensuales y un rendimiento inferior al de activos clave de riesgo. Las correlaciones tanto con las acciones como con el oro se han erosionado, dejando a BTC aislado mientras los mercados más amplios se estabilizan.
Desde su máximo en octubre de 2025, los mercados de criptomonedas han entrado en una caída prolongada, con bitcoin cayendo más del 40% desde sus máximos y registrando su cuarto mes consecutivo de descenso, una racha no vista desde antes de la pandemia. A diferencia de las ventas masivas anteriores impulsadas por factores macroeconómicos, esta caída se ha producido incluso cuando las acciones y el oro han repuntado, subrayando una demanda debilitada y un impulso menguante.
La presión más inmediata, según los analistas, proviene de la venta institucional. Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de bitcoin al contado en EE.UU. han registrado salidas fuertes y persistentes desde octubre, incluyendo más de 7 mil millones de dólares en noviembre, aproximadamente 2 mil millones en diciembre y más de 3 mil millones en enero. A medida que las instituciones reducen su exposición, los volúmenes de negociación se han reducido, dejando a bitcoin más vulnerable a oscilaciones bruscas de precio.
Los datos de sentimiento refuerzan la tendencia. El Índice de Miedo y Codicia Crypto ha retrocedido hacia “miedo extremo”, mientras que las encuestas propias de Deutsche Bank muestran que la adopción de criptomonedas por parte de los consumidores estadounidenses ha caído a alrededor del 12%, desde el 17% a mediados de 2025, una señal de que el entusiasmo se está desvaneciendo más allá de Wall Street.
Los analistas también destacaron el creciente desapego de bitcoin respecto a los anclajes tradicionales del mercado. El activo se ha desvinculado drásticamente del oro, que aumentó un 65 % en 2025 mientras bitcoin cayó un 6,5 %, socavando así su narrativa de “oro digital”. Al mismo tiempo, la correlación de bitcoin con las acciones ha caído a niveles medios de un dígito, muy por debajo de los registrados en ventas masivas previas impulsadas por factores macroeconómicos, cuando típicamente se movía al unísono con las acciones tecnológicas.
La incertidumbre regulatoria es el tercer obstáculo. El avance en la Ley CLARITY del Mercado de Activos Digitales bipartidista se ha estancado en el Congreso debido a disputas sobre las disposiciones de las stablecoins. Deutsche Bank afirmó que la pausa ha revertido las ganancias anteriores en la estabilidad del mercado, con la volatilidad de bitcoin a 30 días que vuelve a superar el 40%, cerca de los niveles de finales de octubre.
Sin embargo, el banco advirtió contra una interpretación excesiva de la caída. Incluso después de la corrección, el bitcoin se mantiene aproximadamente un 370 % por encima de niveles de principios de 2023, lo que destaca cuánto premio especulativo se había acumulado durante el rally.
El banco de Wall Street Citi (C) afirmó en una nota a clientes del martes que la criptomoneda más grande del mundo se está negociando por debajo de los niveles clave de costo de los ETF y se acerca a su piso de precios previo a las elecciones, mientras que los flujos hacia estos vehículos disminuyen y aumentan los vientos en contra.
Bitcoin se negociaba alrededor de $69,500 al momento de la publicación.
Leer más: Bitcoin se acerca al piso previo a las elecciones mientras los flujos de ETF se estancan, según Citi
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As stablecoins move into regulated finance, APAC is becoming a key proving ground. This report maps the region’s rules, use cases, and RLUSD’s role.
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Por qué es importante:
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