Bitcoin vient de passer en dessous du seuil inférieur de son célèbre Rainbow Chart, entrant ainsi dans la zone « BTC est mort »

Bitcoin est tombé en dessous de la bande la plus basse du populaire Bitcoin Rainbow Chart pour la deuxième fois de son histoire, un modèle d’évaluation qui suit les cycles de prix à long terme du BTC depuis plus d’une décennie.

Certains des partisans les plus fervents du bitcoin les détenteurs croient que le graphique signale une opportunité d'achat clé. CryptoRover a suscité des comparaisons sur X Mercredi, la dernière fois qu'il se trouvait dans cette zone de l'arc-en-ciel remonte à 2022, à 15 000 $ avant un creux de cycle.

Le Bitcoin se négocie près de 62 500 $, en baisse d'environ 50 % par rapport à son plus haut historique d'octobre 2025 à 126 000 $. La baisse a poussé le BTC en dessous du plancher du moderne graphique Rainbow à neuf bandes et dans la zone violette du modèle original intitulée « Bitcoin Is Dead », un niveau qui a historiquement signalé un pessimisme extrême plutôt qu’une prédiction sur l’avenir du bitcoin.

La décision a suscité un débat parmi les analystes quant à savoir si le bitcoin est profondément sous-évalué ou si le Graphique Arc-en-ciel lui-même devient moins utile à mesure que les investisseurs institutionnels, les fonds négociés en bourse (ETF) et les forces macroéconomiques jouent un rôle plus important sur le marché.

Le graphique Rainbow a été développé par Utilisateur Reddit Azop en 2014. Il utilise une courbe de croissance logarithmique pour suivre la tendance à long terme du prix du bitcoin et place l'actif dans des bandes colorées correspondant à différentes phases du sentiment du marché.

Les analystes étaient en désaccord sur la signification de cette violation pour le bitcoin et pour le Rainbow Chart lui-même.

"La première fois que le prix casse en dessous d'une bande qui a tenu durant plus d'une décennie indique qu'il y a un changement structurel dans le modèle,” a déclaré Markus Levin, co-fondateur de XYO, à CoinDesk. “Je ne lis pas cela comme la mort du bitcoin, je le lis comme la mort du Rainbow Chart, et c'est en réalité une déclaration haussière sur la maturité que l'actif a atteinte.”

Toujours une référence utile

Ryan Lee, analyste en chef chez Bitget, n'était pas d'accord. « Le Rainbow Chart reste une référence utile pour visualiser les cycles de marché à long terme, mais il ne doit pas être considéré comme un modèle prédictif », a-t-il déclaré.

"Le graphique est basé sur une régression logarithmique et le comportement historique des prix, plutôt que sur des variables fondamentales, macroéconomiques ou de structure de marché qui influencent de plus en plus le bitcoin aujourd’hui,» a ajouté Lee.

Emad Shahin, COO d'Ethra, a déclaré que le graphique fonctionne mieux comme un indicateur de sentiment que comme un outil de prévision.

Le Rainbow Chart est une régression ajustée avec une touche d’humour, et non un outil de prévision," a déclaré Shahin à CoinDesk. "Ces graphiques sont utiles comme des cartoons de sentiment. Ils capturent l’humeur, mais dès que vous les considérez comme prédictifs, ils vous trahissent précisément aux points de retournement que vous vouliez le plus qu’ils anticipent.

Le Bitcoin a atteint un sommet de 126 000 $ en octobre sans atteindre les bandes rouges supérieures du Rainbow Chart. Aujourd’hui, avec le BTC proche de 62 500 $, le prix est passé en dessous du plancher du graphique.

La divergence survient alors que d'autres modèles d'évaluation du bitcoin largement suivis ont également rencontré des difficultés. Le Modèle Stock-à-Flux, qui lie le prix du bitcoin à ses réductions programmées de l'offre, a projeté des prix nettement plus élevés après le halving de 2024 que ceux finalement atteints par le bitcoin.

Mark Zalan, PDG de GoMining, a convenu que la bande inférieure n’indique pas un effondrement permanent.

Zone morte du Bitcoin

« La zone 'Bitcoin est mort' ne signifie pas que Bitcoin est réellement mort », a déclaré Zalan à CoinDesk. « Historiquement, elle a souvent marqué des périodes de peur extrême et de sous-évaluation, qui ont ensuite été suivies de reprises. Elle reflète davantage le sentiment que la certitude. »

Zalan a déclaré que le graphique reste utile, mais « moins précis qu'il ne l'était auparavant. »

Le cycle de 2025 a montré que le BTC n'a pas besoin de suivre exactement les anciens schémas," a déclaré Zalan. "Les ETF, les institutions et l'évolution de la structure du marché ont transformé la donne.

Le Bitcoin se négocie près de son Halving d'avril 2024 prix, une évolution qui va à l'encontre des attentes pour le cycle quadriennal en cours.

Levin a déclaré que le graphique confirme ce que « les données cycliques nous ont montré, les hypothèses de croissance exponentielle intégrées dans ce graphique ont été calibrées pour un actif illiquide, drivé par le détail, et non pour un marché de 1,25 trillion de dollars avec des flux d’ETF et des bilans institutionnels fixant le prix marginal. »

"Le graphique commence à décrire un actif qui ne se comporte plus comme avant," a déclaré Levin.

"Ces bandes représentent une régression ajustée sur des cycles violents de quatre ans, mais cette volatilité pourrait s'estomper à mesure que le capital institutionnel et les flux d'ETF transforment le bitcoin en un actif plus stable et plus liquide, a déclaré Levin.

Augmentation de la participation institutionnelle

Lee a également évoqué la manière dont, avec augmentation de l'adoption institutionnelle et la participation, « les flux des ETF, l’activité des dérivés et les conditions macroéconomiques jouent un rôle plus important dans la découverte des prix, les modèles historiques à eux seuls étant devenus moins fiables en tant qu’indicateurs autonomes. »

Lee a déclaré qu'un sentiment faible ne signifie pas nécessairement que de nouvelles baisses sont inévitables.

"La position actuelle près de l’extrémité inférieure du graphique Rainbow suggère que le sentiment s’est affaibli, mais cela n’implique pas nécessairement que des creux nettement plus bas sont à prévoir," a déclaré Lee.

"Une baisse vers la zone basse des 50 000 $ ne peut être exclue si le sentiment de risque se détériore davantage, mais le graphique lui-même offre une compréhension limitée quant à l'endroit où un creux de marché définitif pourrait se former."

Que le bitcoin rebondisse dans la fourchette historique du Rainbow Chart ou continue à évoluer en dehors de celle-ci pourrait déterminer si le modèle reste un cadre utile pour les investisseurs ou s'il rejoint une liste croissante de modèles d’évaluation crypto qui ne reflètent plus le comportement du marché.

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