ロビンフッドCEO、AMCの対立において企業が株式トークンに対する拒否権を持つべきではないと発言

ロビンフッドのCEO、ブラッド・テネフ氏は金曜日遅くに株式トークンに関する弁護を強化し、公開企業が自社株に関連するブロックチェーンベースの製品を第三者が作成することを阻止すべきではないと主張しました。

コメント、 X（旧Twitter）に投稿されました、テネフ氏のに新たな章を加える対立 AMCエンターテインメントのCEO、アダム・アロン氏は、AMC株に関連するトークンの提供をロビンフッドに停止するよう要求しました。アロン氏は先週、この要求を行った際に、この問題を米国証券取引委員会（SEC）に持ち込むと警告しました。

テネフ氏は、重要な問題は製品がブロックチェーンを使用しているかどうかではなく、それがどのような権利を創出するかだと述べた。

「企業は、自社株に付随する権利を管理すべきであり、投資家の手に渡った後の株式のあらゆる合法的な使用を制御すべきではない」と彼は記した。「オンチェーン化によって、発行者にオフチェーンでは持っていなかった拒否権を与えるべきではない」

ロビンフッドは今年、米国外で株式トークンを開始し、数百に及ぶ米国株および上場投資信託（ETF）へのエクスポージャーを提供しています。テネフ氏は金曜日に、これらの製品は基礎となる株式によって1対1で裏付けられた別個の金融商品であり、投資家に経済的エクスポージャーを提供する一方で、トークン保有者を企業の株主名簿に登録したり、その株式に付随する権利を変更したりすることはないと述べました。

「もしそれが発行者の権利、義務、または公式な株主記録を変更することなく、自由に譲渡可能な株式を保有または参照する別個の金融商品を作り出すのであれば、発行者の同意は不要であるべきだ」とテネフ氏は述べた。

その区別こそが、AMCのアロン氏とテネフ氏の意見が異なる点である。

アロンはロビンフッドの製品を「架空の合成株式市場」と呼び、これがAMCの資金調達能力を弱め、投資家に権利について混乱を与え、同社の同意なしにAMCの名前を冠した市場を創出する可能性があると主張しました。

一方でテネフ氏は、既存の市場でも同様の取り決めが可能だと主張した。オプション、アンスポンサード米国預託証券（ADR）、および構造化商品は、基礎となる企業の管理権を与えることなく、公開株式を参照することができる。

彼は株式自体を変更する製品には一線を画した。トークンが株主権を変更したり、企業の公式株式台帳を置き換えたり、発行者やその移転代理人に新たな義務を生じさせる場合、テネフ氏は企業が発言権を持つべきだと述べた。

「ある製品が、基礎となる株式に付随する権利を変更することを謳い、会社の公式な株式台帳を置き換え、あるいは会社やその移転代理人に新たな義務を課す場合、発行者の関与が必要である」と彼は記した。

AMCやRobinhoodを超えた重要な議論です。企業は合成商品からカストディアンが保有する従来の株式、さらには発行者が直接オンチェーンに記録する株式まで、複数の方法で株式エクスポージャーをブロックチェーン上に置く試みを行っています。

これらの構造は買い手に非常に異なる権利を与える可能性があります。テネフ氏は、ロビンフッドが各企業の参加を求めることなく、複数の国や何千もの資産にわたるトークンを提供できるモデルを選択したと述べました。また、規制当局が市場のルールを整備する過程で変更の余地を残しているとも述べています。

「投資家は、自分が何を所有しているのか、その権利には何が含まれているのか、そして発行者が関与しているかどうかを把握しておくべきだ」とテネフ氏は述べた。