클래러티 법안은 메인 스트리트 은행들에게 불리한 위치를 초래할 것입니다

서머 머싱거는 한 가지에 대해 옳습니다: 스테이블코인은 결제를 더 빠르고 글로벌하게 만들 잠재력이 있습니다. 그녀는 또한 미국이 이 기술을 존재하지 않게 규제해서는 안 된다는 점도 옳게 지적하고 있습니다.

그러나 사우스다코타의 지역 은행가로서 그녀가 최근에 제시한 과 같은 은행들의 목소리를 일축하는 모습을 보고 실망했습니다코인데스크 기고문 예금 이탈과 지역 대출 손실에 대한 우려가 '대형 은행'들에 의해 제기되었으며 입법 절차에서는 너무 늦은 시점이었다는 주장이 제기되었습니다. 이는 편리한 정치적 서사일 수 있으나, 둘 다 사실이 아닙니다.

이 문제는 저와 다른 작은 사우스다코타 은행들에게 매우 중요하며, 우리는 1년 넘게 이 문제를 강력히 알리고 있습니다. 의회가 스테이블코인 보상에 대한 Clarity 법안의 규제를 강화하지 않는다면, 소규모 은행들과 우리가 섬기는 지역사회가 그 대가를 치르게 될 것입니다.

머신저는 스테이블코인이 은행 예금을 감소시킬 것이라는 우려는 대체로 가설에 불과하다고 주장한다. 고객이 은행 계좌에서 10만 달러를 스테이블코인으로 이동시키더라도, 그녀는 그 돈이 사라지는 것이 아니라고 지적한다. 스테이블코인 발행자는 은행 예금과 국채를 포함할 수 있는 준비금을 보유해야 한다. 그 돈은 금융 시스템 내에 계속 존재한다.

그 점은 사실이지만 — 본질을 놓치고 있습니다.

일부 사람들은 우리의 은행 시스템을 돈과 기관이 상호 교환 가능한 추상체계로 볼 수 있지만, 미국의 은행 시스템은 그 범위, 깊이 및 다양성 때문에 전 세계의 부러움을 사고 있습니다. 거의 4,500개에 달하는 은행들 중 대다수는 매우 소규모로, 이 나라 구석구석 모든 마을이 기본 금융 서비스를 이용할 수 있도록 보장합니다.

현실은 대부분의 커뮤니티 은행들이 스테이블코인 준비금을 한 달러도 보유하지 않겠지만, 대부분의 커뮤니티 은행들은 스테이블코인 지갑으로 예금을 잃게 될 것이라는 점입니다. 만약 제 고객이 제 은행에서 스테이블코인으로 10만 달러를 이체하고, 스테이블코인 발행자가 이를 뒷받침하기 위해 국채를 매입한다면, 저는 지역 신용을 위한 10만 달러의 자금을 잃게 되는 것입니다 — 제 은행과 제 커뮤니티는 그 국채로부터 어떤 이익도 얻지 못할 것입니다.

이 구분은 농업, 목축업, 그리고 중소기업 경제와 밀접하게 연결된 사우스다코타와 같은 주에서 매우 중요합니다. 우리가 제공하는 대출은 전국에서 가장 크지는 않을 수 있지만, 우리가 서비스하는 지역사회의 경제적 생명선입니다.

이 주의 소규모 은행들은 현재 지역 지점에 약 470억 달러의 예금을 보유하고 있습니다. 미국은행협회(American Bankers Association)는 의회가 합리적인 규제 장치를 마련하지 않을 경우, 그 중 최대 47억 달러의 지역 은행 예금이 스테이블코인에 의해 이탈될 수 있다고 보수적으로 추정합니다. 이는 우리 주의 대출 가능액을 최대 37억 달러까지 감소시킬 것입니다. 이렇게 손실된 대출금 한 달러 한 달러가 사우스다코타에서 사업을 시작하거나 주택 대출을 받는 일을 더욱 어렵게 만들 것입니다.

가장 중요한 문제는 Mersinger가 주장하는 것처럼 스테이블코인 준비금이 기술적으로 은행 시스템 내에 남아 있는지가 아니다. 중요한 것은 스테이블코인이 은행 예금의 대체 수단이 되는지 여부이다.

그것이 제안된 보상 체계가 중대한 영향을 미치는 지점이며 — 더 나아가 광범위한 경제에 매우 해로운 결과를 초래하는 이유입니다.

GENIUS 법안은 스테이블코인 발행자들이 이자를 지급하는 것을 금지합니다. 그러나 상원이 Clarity 법안의 수익률 조항을 강화하지 않는 한, 거래소나 지갑 제공자는 이자와 유사한 보상을 제공할 가능성이 있습니다. 이러한 모호성은 코인베이스에 매력적일 수 있으나, 이는 광범위한 암호화폐 부문에 수년간의 소송과 불확실성을 초래할 것입니다. 더 나아가, 이는 경제 전반에 위험을 초래할 수 있습니다.

소비자가 동일한 기본 달러 노출과 결제 기능을 유지하면서 스테이블코인으로 여러 퍼센트 포인트의 수익을 얻을 수 있다면, 이 제품은 예금과 직접적으로 경쟁하기 시작합니다. 그리고 커뮤니티 은행과 달리, 스테이블코인 발행자는 해당 자금을 모기지, 농장 대출 또는 운영자금 대출로 전환하여 수익을 창출하지 않습니다. 단순히 국채를 보유할 수 있습니다. 또한 저희 은행이 직면하는 모든 규칙과 규정을 준수할 필요도 없습니다.

이는 불공평한 경쟁 환경을 조성합니다: 커뮤니티 은행들은 은행이 수행하는 신용 중개 기능 없이 재무부 수익률을 효과적으로 통과시키는 상품과 예금 유치를 두고 경쟁해야 합니다. 최종 결과는 대출 감소와 경제 활동 위축으로 이어질 것입니다.

이러한 점들이 의회가 스테이블코인 혁신을 중단해야 한다는 의미는 결코 아닙니다. 오히려 정반대입니다. 합리적인 정책은 스테이블코인을 결제 수단으로서 유지하는 동시에 거래소 및 기타 중개자들이 이자와 유사한 보상을 이용해 은행 시스템 밖에서 고수익 예금 계좌를 재창조하는 것을 방지해야 할 것입니다. 신용카드 회사들이 제공하는 것과 유사한 거래 기반 보상은 저에게 공정하고 합리적으로 보입니다.

사우스다코타에서 자라면서 워싱턴에서 여러 중요한 직책을 맡았던 메르싱어는 우리 주와 전국에서 커뮤니티 뱅크가 수행하는 독특한 역할을 잘 인식하고 있어야 합니다. 내 은행에서 예금이 빠져나갈 때 단순히 그 달러가 어디로 가는지가 아니라, 그 돈으로 다음에 찾아오는 지역 농부, 목장주 또는 소상공인에게 ‘예’라고 말할 자금이 여전히 있는지가 문제입니다.

사우스다코타주의 두 명의 존경받는 상원의원을 포함한 상원의원들이 제가 계속해서 대출을 제공하고 지역 경제를 활성화하기를 원한다면, 9월 최종 투표 전에 클리어리티 법안을 강화해야 합니다.

혁신은 공정한 경쟁의 장을 받을 자격이 있습니다. 메인 스트리트도 마찬가지입니다.