Açıklık Yasasını Kabul Edin

Bir son makale, Amerikan Bankacılar Birliği CEO'su Rob Nichols, Amerika'nın bankalarının Clarity Yasası'nı ortadan kaldırmak değil, güçlendirmek istediğini söylüyor. Ona söylediklerini olduğu gibi kabul edeceğim, ancak zaman dar, o halde takvime bir göz atalım.

15 Eylül’de, yani dört haftadan kısa bir süre içinde, Senato bu tasarının tartışılıp tartışılmayacağına oy verecek. Bu oy için 60 senatörün onayı gerekiyor. Ardından, Senato’nun sonbahar harcama mücadelesinin Senato takvimine hakim olacağı ve ara seçimler öncesinde yasama penceresinin fiilen kapanacağı üç iş gününden daha az bir zamanı kalacak. Bu, bu tasarının kabul edilmesi için oldukça dar bir zaman dilimi. Bunu göz önünde bulundurarak, büyük bankalar, temsilcileri masada olduğu uzun aylardan sonra müzakere edilen bir hükmü yeniden açma talebini gündeme getiriyor. Şimdi yeniden açılması, tasarıyı iyileştirmeyecektir. Bu, kimsenin bitirecek zamanı olmayan bir müzakereden tekrar başlamak olur. Bu “tartışmanın” sadece yasayı öldürmek için bir gecikme olduğunu düşünüyoruz.

Summer Mersinger, Blockchain Association'ın CEO'su ve Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun eski komisyon üyesidir.

"Bir avuç kelime değişikliği" aslında önemli bir politika değişikliğidir

Bay Nichols, ABA’nın önerdiği iki değişikliği ılımlı olarak sunuyor: tasarının mevcut standardını “önemli ölçüde benzer” ile değiştirmek ve “yalnızca” kelimesini çıkarmak. Hiçbir değişiklik ılımlı değildir.

"“Faizle önemli ölçüde benzer” hukuki bir standarttır ve esnek bir nitelik taşır. Ekonomik değer iade eden hemen her program, bu şekilde görmek isteyen bir düzenleyici tarafından faizle önemli ölçüde benzer olarak değerlendirilebilir. Bankalar bunu bilir, çünkü bu testi geçmekte zorlanacak programlar yürütürler: harcamaya bağlı artan nakit iade oranları veya bakiye odaklı sadakat kademeleri gibi. Hiçbir banka, kendi ödüllerini bu ifadeye rehin bırakan bir yasal düzenlemeyi kabul etmez.

"Solely" terimi, ihraççıların verimi, sadece bir stablecoin’in elde tutulması, kullanılması veya saklanması ile bağlantılı olarak ödemesini yasaklayan GENIUS Yasası’ndan gelmektedir. Bu kelime, yasaklamayı ödüllerin yalnızca coin’in kendisinin tutulmasına ilişkin yapılması ile sınırlar. Kelime çıkarılırsa, hüküm Kongre’nin kasten hariç tuttuğu davranışları kapsar.

Her iki düzenleme de tasarının işleyişini değiştirecektir. Bu, taslak hazırlayıcılarından önemli bir talep olup, basit bir dil düzeltmesi olarak sunulmak yerine kendi şartlarıyla tartışılmayı hak etmektedir.

Üç yıl boyunca CFTC komiseri olarak görev yaptım. Belirsiz yasal dilin nasıl göründüğünü ve Kongre bir kuruma muğlak bir standart verdiğinde bunun kuruma ne maliyetler getirdiğini iyi bilirim. ABA’nın önerisi, müzakere edilmiş bir standardı yeni bir belirsizlikle değiştirecek ve sonuçları düzenleyicilerin çözmesine bırakacaktır.

Delil Sorunu

Bay Nichols, GENIUS yasa tasarısının kabul edilmesinden bu yana mevduat kaçışının olmamasının "alıntısız" olduğunu çünkü tam düzenleyici uygulamanın henüz tamamlanmadığını savunuyor. ABA, mevcut tek gerçek dünya verisini göz ardı ederek senatörlerden bir tahmine dayanarak harekete geçmelerini istiyor. Ve bu kanıt çarpıcı. En son mevcut FDIC verileri, ABD mevduatlarının büyüdü GENIUS yasalaştığından beri her çeyrekte. Aslında, GENIUS yasası yürürlüğe girdikten sonra bildirilen üç tam çeyrekte, yurt içi banka mevduatları 800 milyar dolardan fazla artış göstermiştir.

Eğer karşıt kanıtlar her zaman erken olarak reddedilebilirse, hiçbir kanıt soruyu kesin olarak çözemeyecek ve kötüye yönelik öngörü varsayılan olarak kazanacaktır.

Mevduatlar için gerçek rekabet çoktan başladı ve bunun kripto ile hiçbir ilgisi yok. Para piyasası fonları trilyonlarca çekti tasarruf sahiplerine gerçek, piyasa lideri bir getiri sağlayarak yanıt veriyor. Bankalar genellikle bu hesaplarla daha iyi rekabet etmek için kendi faiz oranlarını artırarak karşılık verirler. Hiçbir zaman Kongre’den bir para piyasası fonunun sunabileceği getiriyi sınırlandırmasını talep etmediler.

Tüketicileri korumanın gerçekte ne anlama geldiği

Stablecoin’ler FDIC sigortalı değildir, ancak GENIUS sahiplerini korumasız bırakmamıştır. Kanun, nakit ve kısa vadeli Hazine bonolarında bire bir rezerv tutulmasını zorunlu kılar, ihraççıların bu rezervleri ödünç vermesini yasaklar, CEO ve CFO tarafından onaylanan aylık doğrulanmış açıklama yapılmasını şart koşar ve bir ihraççı iflas ederse sahiplerine rezervler üzerinde öncelikli hak tanır. Şimdi bu standardı piyasanın geri kalanına uygulayın. Altmış yedi milyon Amerikalı dijital varlık tutmaktadır ve stablecoinlerin dışında, bu varlıkları tutan platformların nasıl hareket etmesi gerektiğine dair federal bir çerçeve yoktur. Hiçbir federal kural, bir platformun müşteri fonlarını kendi fonlarından ayırmasını, mali durumunu açıklamasını veya hizmet verdiği müşterilere karşı işlem yapmaktan kaçınmasını garanti etmez.

Clarity Yasası, bu standartları yasalara dahil edecektir. Mevzuat, SEC ile CFTC arasında net bir yargı çizgisi çizmektedir, Amerikalı müşterilere hizmet veren platformların kayıt yaptırmasını zorunlu kılmakta, müşteri varlıklarının ayrılmasını şart koşmakta ve açıklama ile çıkar çatışması kurallarını uygulamaktadır.

O halde, ABA'nın önerdiği değişikliğin, mevcut tasarı metninde hesaba katılmamış herhangi bir belirli riske karşı tüketicileri korumayacağını düşünün. Bu değişiklik, tüketicilerin şu anda sahip olduğu bir seçeneği ortadan kaldıracaktır. Onları gerçekten koruyacak hükümler aynı tasarıda yer almakta ve aynı oylamayı beklemektedir.

Evet yanıtını alın

Bay Nichols, Amerika Birleşik Devletleri’nin hem dünyanın bankacılık başkenti hem de kripto para başkenti olabileceğini söylüyor. Haklı ve ben daha ileri giderek şunu eklemek isterim: Bu sınır çoktan çözülmeye başladı. Bankalar bugün bu teknoloji üzerine inşa ediyor ve Senato’nun önündeki çerçeveyi kullanacaklar.

Bay Nichols’in talep ettiği korunma çerçeveleri ve tüketici korumaları halihazırda Kongre'nin önünde. Yasama üyeleri, bu çerçeveyi müzakere etmek için yıllarını harcadı, zor konuları ele aldı ve zorlayıcı uzlaşmalar yaptı. Tasarı yazıldı. Çalışma tamamlandı. Ve 15 Eylül’de Senato, tasarıyı ilerletme şansına sahip.

Geçin.