Se prevé que el retraso en el proyecto de ley sobre la estructura del mercado limite las valoraciones de las criptomonedas en EE. UU., afirma Benchmark

Si el Congreso no logra aprobar la legislación sobre la estructura del mercado este año, el mercado criptográfico estadounidense no volvería al entorno centrado en la aplicación estricta de 2022 y 2023, pero permanecería estructuralmente limitado en un momento en que la adopción global y el interés institucional están acelerándose, indicó la correduría de Wall Street Benchmark.

"La ausencia de legislación provocaría que una prima de riesgo estructural persista a lo largo de gran parte del ecosistema de activos digitales," escribió el analista Mark Palmer en el informe del lunes, agregando que esto limitaría la expansión de la valoración para las plataformas expuestas a EE. UU.

Palmer dijo que la falta de aprobación de la legislación retrasaría, pero no descarrilaría, la maduración de las criptomonedas, dejando al mercado estadounidense funcionando por debajo de su potencial, ya que los inversores prefieren la exposición centrada en bitcoin, balances sólidos e infraestructuras generadoras de flujo de caja sobre segmentos sensibles a la regulación como los intercambios, las finanzas descentralizadas (DeFi) y las altcoins.

El proyecto de ley está destinado a definir la estructura del mercado de criptomonedas de EE. UU. al establecer cómo los activos digitales podrían clasificarse como productos básicos o valores y clarificar la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC). Mientras que la aprobación en la Cámara de Representantes el año pasado desplazó el debate hacia detalles como el rendimiento de las stablecoins y las interfaces DeFi, las negociaciones en el Senado han sido más lentas y controvertidas, lo que aumenta el riesgo de que la aprobación final se posponga hasta el próximo año.

Palmer afirmó que los mercados ya están descontando ese riesgo temporal. Sin una ley de estructura de mercado, los intercambios enfrentarían una continua incertidumbre en la cotización, mayores costos de cumplimiento y limitaciones para expandirse hacia productos de mayor margen, mientras que la monetización de stablecoins podría retrasarse debido a reglas no resueltas en torno al rendimiento y la distribución.

Bitcoin BTC$86,024.58 y las empresas de tesorería centradas en bitcoin estarían relativamente protegidas, dijo Palmer, dado el estatus consolidado de la criptomoneda como una mercancía, siendo también menos expuestos los mineros y la infraestructura respaldada por energía.

Las plataformas de DeFi y contratos inteligentes siguen siendo las más vulnerables, ya que la ambigüedad regulatoria continúa limitando la participación en EE. UU., mientras que los proveedores de custodia y cumplimiento mantendrían posiciones relativamente defensivas, según agregó el informe.

A pesar de los retrasos, Palmer sigue considerando que la aprobación de un proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto es más probable que no, incluso si se diluye, argumentando que cualquier versión de la legislación reduciría el riesgo regulatorio y desbloquearía una participación institucional más amplia.

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