Inilah alasan mengapa ‘jatuhnya yang kejam’ Ethereum terlihat persis seperti awal dari tren kenaikan terakhir: Asia Morning Briefing

Selamat Pagi, Asia. Berikut ini adalah berita utama di pasar:

Selamat datang di Asia Morning Briefing, rangkuman harian dari berita utama selama jam perdagangan AS dan tinjauan pergerakan serta analisis pasar. Untuk ulasan mendalam tentang pasar AS, lihat Crypto Daybook Americas dari CoinDesk.

Pasar kripto memasuki "Tahun Kuda" yang tampak kurang seperti parade kemenangan dan lebih mirip kuda pacu di garis start: otot-otot tegang setelah terjatuh lama.

Grafik ETH versus BTC, secara khusus, menarik perhatian karena mulai menyerupai pola langkah yang sama yang terlihat sebelum lonjakan besar terakhir dalam pasar crypto.

Metafora Tahun Kuda lebih berfokus pada tempo daripada takdir. Tahun-tahun kuda dalam folklore pasar dikaitkan dengan kecepatan, perubahan arah yang tiba-tiba, dan momentum yang terbentuk dengan cepat begitu mulai. Diterapkan pada kripto, hal ini diterjemahkan menjadi ekspektasi terhadap pergerakan yang lebih tajam, rotasi modal yang lebih cepat, dan kemungkinan pergeseran kepemimpinan dari dominasi bitcoin murni menuju aset beta yang lebih tinggi apabila kondisi likuiditas stabil.

Alasan mengapa grafik ETH versus BTC mendapatkan perhatian adalah karena adanya sebuah urutan yang pernah terjadi sebelumnya dan kini tampaknya sedang terulang kembali.

Dalam siklus utama terakhir, ETH mencapai titik terendah terhadap bitcoin sekitar 9 bulan sebelum emas mencapai puncaknya, kemudian mengalami penurunan relatif brutal sebesar 30%-40% yang meyakinkan banyak pihak bahwa perdagangan tersebut telah rusak.

Sebaliknya, kegagalan akhir tersebut menandai titik terendah. Ketika emas melemah dan posisi defensif dilonggarkan, modal berputar kembali ke kripto dengan beta tinggi, mengirim Ethereum naik lebih dari 300% terhadap bitcoin dan membantu memicu pasar bullish yang lebih luas.

Hari ini, strukturnya tampak lebih familiar daripada identik. Grafik ETH-ke-BTC mencapai titik rendah relatif sekitar 9 bulan sebelum puncak terbaru emas dan sudah turun sekitar 31%, menempatkannya dalam rentang penurunan historis yang sama yang mendahului pembalikan tajam ke atas.

QCP mengatakan bahwa para trader masih membeli perlindungan terhadap penurunan lebih lanjut, tetapi tidak dengan urgensi yang sama seperti yang terlihat selama pelemahan tajam tahun lalu, menunjukkan kehati-hatian daripada kepanikan yang nyata.

Pada saat yang sama, Yuxuan Tang dari J.P. Morgan Private Bank menulis dalam sebuah catatan email bahwa fundamental jangka panjang emas tetap utuh meskipun terjadi penurunan baru-baru ini, dengan berpendapat bahwa permintaan dari bank sentral dan institusional terus memberikan dasar struktural.

Dorongan dan tarikan antara permintaan tempat aman yang tangguh dan posisi kripto yang terkuras inilah yang memberi rasio ETH-BTC daya tariknya. Dalam istilah tahun Kuda, pasar belum berlari cepat, tetapi mungkin tidak lagi terpincang-pincang.

Namun, rasio ini lebih merupakan ukuran temperamen daripada sebuah prediksi, yang menunjukkan bahwa jika likuiditas stabil dan dominasi bitcoin melonggar, rotasi modal dapat mempercepat dengan cepat. Kuda biasanya tidak berjalan ketika mereka akhirnya bergerak. Mereka berlari kencang.

Dan lari cepat itu, setidaknya menurut pasar prediksi, terlihat lebih seperti kenaikan dari level saat ini, bukan menuju rekor tertinggi baru. Petaruh Kalshi mengatakan bitcoin akan mencapai 105K pada tahun 2026, sementara di Polymarket, petaruh menetapkan hanya ada kemungkinan 29% untuk menembus angka ajaib sebesar $126.000.

Semoga, kuda ini dapat menyelesaikan perlombaan.

Pergerakan Pasar

BTC: Bitcoin diperdagangkan di dekat $78.800 saat pemulihan singkat yang didorong likuidasi menghadapi dukungan tipis di atas $70.000, sehingga pasar memusatkan perhatian pada zona pemegang jangka panjang $60.000 hingga $65.000 dan rata-rata 200-minggu sebagai lantai utama berikutnya kecuali jika saham AS mengalami koreksi.

ETH: Ethereum diperdagangkan di kisaran $2.345 setelah rebound singkat dari penjualan akhir pekan, namun dengan kerugian mingguan yang lebih dalam dibandingkan bitcoin dan dukungan struktural yang lebih lemah, pasar tetap berhati-hati bahwa harga dapat terus menurun kecuali selera risiko yang lebih luas membaik.

Emas: Emas diperdagangkan di dekat $4.830 saat harga berusaha stabil setelah penjualan yang dipicu oleh margin, namun volatilitas yang tinggi dan dolar yang menguat membuat pemulihan ini tetap rapuh dan tidak menunjukkan sinyal kembalinya tren naik sebelumnya secara jelas.

Nikkei 225: Nikkei 225 naik sekitar 2,4% untuk memimpin keuntungan di seluruh Asia seiring optimisme terhadap kesepakatan perdagangan baru antara AS dan India yang meningkatkan sentimen risiko regional, dengan Kospi Korea Selatan melonjak lebih dari 5% dan pasar yang lebih luas mengikuti rebound di pasar ekuitas AS meskipun volatilitas yang terus berlanjut pada emas, perak, dan kripto.

Di Tempat Lain dalam Crypto

• CZ menangkis 'FUD' Binance saat permainan saling menyalahkan atas kejatuhan kripto terus berlanjut (CoinDesk)
• Jeffrey Epstein Adalah Investor Awal di Coinbase, Ungkap Email (Decrypt)