Криптовалюты для консультантов: аргументы в пользу диверсификации за пределами биткоина и эфира

Счастливого четверга, консультанты!

В сегодняшнем информационном бюллетене, Гленн Уильямс мл., из ProShares объясняет, почему инвесторы обращают внимание не только на биткойн и эфир, но и используют мультиактивные индексы для управления риском концентрации.

Затем в рубрике «Спросите эксперта» мы анализируем ключевые институциональные тренды и растущие предпочтения в пользу спотовых ETF.

Приятного чтения.

Почему инвесторам в криптовалюту стоит обратить внимание не только на биткоин и эфир

Рынок криптовалют быстро развивается, ежедневно появляются новые технологии и сети по всей экосистеме. Хотя биткоин и эфир остаются самыми известными криптоактивами, они представляют собой лишь два из тысяч других криптовалют. На момент написания TradingView оценивает общую капитализацию рынка криптовалют примерно в 2,5 триллиона долларов, охватывая широкий спектр применений и использования в криптоэкосистеме. Для инвесторов, стремящихся получить доступ к этому развивающемуся классу активов, сосредоточение на одной или нескольких криптовалютах может означать упущение возможностей на более широком рынке.

Это различие стало особенно важным по мере созревания крипторынка. Биткойн в значительной степени утвердился как основной актив для хранения стоимости на рынке, в то время как эфир по-прежнему тесно ассоциируется с умными контрактами и децентрализованными приложениями. Однако помимо этих двух активов, появились сети, ориентированные на всё: от более быстрого урегулирования транзакций и децентрализованных финансов до интероперабельности, инфраструктуры данных и других приложений. Иными словами, крипторынок всё больше превращается в совокупность различных технологий и сценариев применения, а не просто в набор альтернатив биткойну.

Эти различия также означают, что лидерство на рынке может меняться со временем. Как мы наблюдали в предыдущих циклах криптовалют, периоды, когда доминирует производительность биткоина, со временем могут уступать место более широкому участию в классе активов. Это не обязательно означает, что меньшие криптовалюты превзойдут биткоин или эфир. Однако это означает, что портфель, сосредоточенный на двух крупнейших активах, может иметь ограниченную экспозицию, если интерес инвесторов расширится в других направлениях.

Как мультиактивный индекс решает проблему концентрации в криптовалюте

Индекс CoinDesk 20 был разработан с целью предоставить диверсифицированный доступ к классу криптоактивов посредством правил-основанного индекса, включающего 20 крупнейших и наиболее ликвидных криптовалют. Индекс исключает мемкойны, стейблкойны и некоторые другие криптоактивы, а также пересматривается ежеквартально для учета изменений на рынке.

Важным аспектом индекса является не только обеспечение более широкого охвата криптовалютного рынка, но и ограничение концентрации в его крупнейших активах. Биткойн и эфир составляют значительную долю общей рыночной капитализации криптовалют, что означает, что традиционный индекс, взвешенный по рыночной капитализации, был бы доминирован именно этими двумя активами.

Индекс CoinDesk 20 решает проблему концентрации через модифицированную методологию взвешивания по рыночной капитализации. Индекс применяет:

· 30% ограничение на крупнейший компонент

· 20% ограничение на все другие компоненты

Эти ограничения ограничивают концентрацию в одном криптоактиве и позволяют другим крупным криптовалютам играть более значительную роль в индексе.

Без этих ограничений индекс в значительной степени отражал бы только динамику биткоина и эфира. За счёт ограничения концентрации в крупнейших активах индекс CoinDesk 20 обеспечивает более сбалансированное воздействие на более широкий набор криптовалют.

Существует также практический аспект. Для получения аналогичной экспозиции напрямую инвестору потребуется приобрести, хранить и периодически ребалансировать относительно большое количество отдельных криптоактивов. Инфраструктура, связанная с хранением криптовалют, значительно улучшилась, однако держание нескольких криптовалют по-прежнему требует работы с различными биржами, кошельками, соглашениями о хранении и операционными вопросами. Индексный подход может упростить этот процесс, при этом сохраняя экспозицию к изменениям, происходящим на более широком рынке.

Регуляторная среда, окружающая цифровые активы, продолжает развиваться, при этом законодатели и регуляторы стремятся к более чётким правилам, регулирующим выпуск, торговлю и хранение криптоактивов. Повышенная регуляторная ясность в конечном итоге может упростить развитие дополнительных сегментов криптоэкосистемы в рамках традиционных финансовых рынков.

Это развитие важно, поскольку следующий этап принятия криптовалюты может не обязательно походить на предыдущий. Биткойн и эфир могут оставаться крупнейшими активами на рынке, в то время как новые сети и приложения будут развиваться параллельно с ними. Трудно заранее определить, какие технологии в конечном итоге получат наибольшее распространение, что делает диверсификацию одним из способов получить экспозицию без необходимости заранее идентифицировать будущих лидеров.

Взгляд за пределы биткойна и эфира не означает их оставление позади. The Индекс CoinDesk 20 по-прежнему удерживает крупные позиции как в биткоине, так и в эфире, одновременно обеспечивая экспозицию к более широкому криптовалютному рынку.

- Гленн Уильямс-младший, аналитик крипторынков, ProShares

Спросите эксперта
Почему диверсификация важна в криптовалютах?

Биткойн — это только начало. Среди более чем 20 000 активно отслеживаемых и торгуемых криптовалют биткойн сейчас составляет доминирование примерно на уровне 60%. Диверсификация является ключевым фактором для институциональных инвесторов в управлении волатильностью и использовании более широких возможностей. Индексы могут быть эффективным способом отслеживания динамики классов активов, в то время как такие продукты, как биржевые фонды (ETFs) и отдельно управляемые счета (SMAs), могут обеспечивать доступ к нескольким криптовалютам одновременно.

Какие тенденции среди институциональных инвесторов вы наблюдаете в области цифровых активов?

Институциональные инвесторы выходят на рынок, переводя цифровые активы из узкоспециализированного вложения в ключевой класс активов. EY-Parthenon и Coinbase провели опрос 2026 года более 350 институциональных инвесторов. Среди опрошенных инвесторов почти три четверти (73%) планируют увеличить свои крипто-алокации в 2026 году, а 74% ожидают роста цен на криптовалюты в течение следующих 12 месяцев. Исследование также показало, что регулируемые продукты стали стандартной точкой входа для институционального крипто-экспозиции. Две трети (66%) респондентов уже владеют спотовыми крипто-ETF и ETP, и 81% заявили, что предпочитают доступ к спотовой криптовалюте через зарегистрированные инвестиционные инструменты.

Какие существуют широко охватывающие эталоны в криптовалюте?

Формируется множество мультиактивных индексов для криптовалют. Как отмечает ProShares, индекс CoinDesk 20 отражает динамику ведущих цифровых активов, а индекс CoinDesk 5 отслеживает показатели пяти крупнейших компонентов CoinDesk 20. Индекс CoinDesk 20 был разработан с учётом ликвидности и доступен в 20 инвестиционных инструментах по всему миру, включая ProShares CoinDesk 20 Crypto ETF (KRYP) и WisdomTree Physical CoinDesk 20 ETP (WCRP). CoinDesk 5 лежит в основе первого в США мультикриптовалютного ETP, Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF (GDLC). CoinDesk Data & Indices также предлагает CoinDesk 80, CoinDesk 100, CoinDesk Memecoin Index и сотни индексов, соответствующих стандартам BMR, для оценки, инвестирования и торговли в постоянно расширяющейся криптовалютной вселенной.

- Ким Клембалла, CoinDesk Data & Indices

Продолжайте читать

• The Закон CLARITY не прошел не смогла продвинуться в Сенате, не достигнув необходимых 60 голосов для продолжения.
• Канадский банковский регулятор — Управление суперинтенданта финансовых учреждений (OSFI) заявляет, что токенизированные депозиты подчиняются тем же правилам, что и традиционные депозиты.
• Палата лордов Великобритании приняла поправку, требующую от Казначейства публикации национального стратегия цифровых активов в течение 12 месяцев, охватывающих криптовалюты, стейблкоины и токенизированные ценные бумаги.

Ищете больше информации? Получайте последние новости криптовалюты от coindesk.com и обновления рынка от coindesk.com/institutions.