Neden bankalar endişelenmeyi bırakıp Clarity Yasası’nı benimsemeyi öğrenmeli

Bugün itibarıyla, ABD Senatosu, Dijital Ekonomi İçin Kuralların Belirlenmesi Yolunda Kritik Bir Adım Atarak Clarity Yasası'nı Görüşebilir.

Olmalıdır. Netlik, kripto varlıklar için federal bir çerçeve oluşturacak ve borsalar, aracı kurumlar, ihraççılar ve diğer aracılar üzerindeki denetimi netleştirecektir.

Tasarıların önemi kriptonun çok ötesine uzanıyor. Doğru şekilde uygulanırsa, daha yenilikçi, kapsayıcı ve rekabetçi bir Amerikan finansal sisteminin temelini atmaya yardımcı olabilir.

Bu olasılık, bankacılık sektörünün bazı kesimlerini alarma geçirdi.

Aylarca, Amerikan Bankacılar Birliği ve diğer bankacılık grupları, Clarity’nin kripto şirketlerine sabit coin kullanıcılarına mevduat faizine benzer şekilde işleyen ödüller sunma imkânı tanıyarak bankalara karşı haksız bir rekabet avantajı sağlayabileceği konusunda uyarılarda bulundu. Bankacılar, paranın banka hesaplarından sabit coinlere kayacağını ve bankaların ipotekleri, çiftlikleri ve küçük işletmeleri finanse etmek için kullandığı mevduatların azalmasına yol açacağını savunuyorlar.

Durum oldukça dramatik: Kripto paralar gelişirken, topluluk bankaları zayıflıyor ve Ana Cadde kredi bulmakta zorlanıyor. Kanıtlar ise çok daha az histeriktir.

GENIUS Yasası, stablecoin ihraç edenlerin doğrudan sahiplerine faiz veya getiri ödemesini zaten yasaklamaktadır. Kalan şikayet, borsalar, bağlı kuruluşlar ve diğer aracı kurumlar aracılığıyla sunulan ödüllerle ilgilidir. Stablecoinlerin yaygınlaşması bazı mevduatları yerinden edebilir. Ancak, Amerikan bankacılığının temelini tehdit ettikleri iddiası mevcut kanıtlarla bağdaştırılması zor bir durumdur.

Beyaz Saray Ekonomik Danışmanlar Konseyi, stablecoin getirisinin yasaklanmasının temel varsayımlar altında toplam banka kredilendirmesini yalnızca %0,02 artıracağını tahmin etti. Topluluk bankaları için tahmini artış %0,026 olarak gerçekleşti. Diğer ampirik araştırmalar ise stablecoin benimsemesinin topluluk bankası mevduatları üzerinde kayda değer bir etkisi olmadığını ortaya koydu.

Daha büyük bir stablecoin pazarının banka finansmanı ve finansal istikrar üzerindeki etkileri konusunda meşru sorular bulunmaktadır. Politika yapıcılar bu soruları ciddiye almalıdır. Ancak düzenlemeler, mevcut oyuncuları rekabetten korumak yerine, bu etkilerle orantılı şekilde ele alınmalıdır.

İşte bu yüzden Clarity çevresindeki siyaset özellikle garip. Uzun yıllar too-big-to-fail (batmayacak kadar büyük) finansal kurumlara saldıran ilericiler artık rekabet avantajlarını savunuyor. Bu arada, tarihsel olarak açık piyasaları destekleyen Cumhuriyetçiler, şimdi bankalarla aşırı rekabet edebilecekleri gerekçesiyle kripto girişimlerini sınırlamaya açık görünüyor.

İronik olan şu ki, bankalar Clarity'den en çok kazanç sağlayabilecek taraf olabilir.

Wall Street'te yasa tasarısına karşı birleşik bir muhalefet yok. BlackRock, Fidelity, Goldman Sachs ve diğerleri Clarity'i destekledi. Blockchain'in hızla finans sisteminin içine entegre olduğunu kabul ediyorlar.

Deliller her yerde mevcut. 1 Eylül'de Bank of America, Citi ve Deutsche Bank gibi 21 finans kurumundan oluşan bir grup, 2027'nin ilk yarısında lansmanı hedeflenen bir ABD doları stabilcoin'i çıkaracak bir şirket kurma planlarını duyurdu.

Netlik olmadan, dijital varlık politikası düzenleyicilerin ve başkanlık yönetimlerinin tutumuna bağlı olarak devam edecektir. Kurallar bir yöne, sonra diğerine kayabilir. Bir düzenleyicinin izin verdiğini, sonraki düzenleyici yasaklayabilir.

Bankalar, tokenlaştırılmış mevduatlar, stablecoinler, saklama, ticaret ve altyapıya yapılan milyarlarca dolarlık yatırımları değerlendirirken, fintech girişimlerinden gelen rekabetten ziyade riskin çok daha rahatsız edici olduğunu görmelidir.

Mali Denetçi Ofisi'ni düşünün. Ağustos ayında, şirket başvurusunu yaptıktan sadece yedi ay sonra, Trump ailesine bağlı World Liberty Financial ile ilişkili World Liberty Trust Company'ye ön onay verdi. Olağan dışı hızlı süreç, siyasi etki hakkında soruları gündeme getirdi.

Bu koşullar hakkında ne düşünülürse düşünülsün, daha geniş bir noktayı ortaya koymaktadır. Eğer Kongre yasama faaliyetinde bulunamazsa, düzenleyiciler finans yapısı hakkında giderek daha önemli kararlar alacaktır. Gelecekteki bir yönetim, politikayı tam ters yönde de kolaylıkla şekillendirebilir.

Dijital varlıklara yatırım yapan bankalar, her dört yılda bir değişen düzenlemeler yerine dayanıklı, Kongre onaylı mevzuatı tercih etmelidir.

Clarity’i yok etmeye çalışan bankacılar, mevcut medya şirketlerinin internetin sektörde yarattığı dönüşümü durdurmayı başaramadığını hatırlamalıdır. Bu yüzden, eğer Amerikan liderliğine önem veriyorsanız, küresel finansta liderlik etmeye hevesli başka bir ülkeye bu konumu bırakmak yerine, bu dönüşümü yöneten yasaları burada ve şimdi yazmanız gerekir.

Yıllardır, düzenleyici belirsizlik kripto endüstrisi etrafında beklenmedik bir hendek görevi görmüştür. Yeni girişimler ve denizaşırı firmalar, ağır düzenlemelere tabi finans kurumlarının göze alamayacağı yasal ve düzenleyici risklere katlanabilir. Bu riskler, dünyanın en büyük finans şirketlerinin çoğunu sahaların dışında tutmuştur.

Netlik, hendeği dolduracaktır.

Net kurallarla birlikte, yerleşik oyuncular etkileyici avantajlarını kullanabilirler: trilyonlarca dolar sermaye, yüz milyonlarca müşteri ilişkisi, küresel dağıtım, sofistike risk yönetimi, güvenilen markalar ve onlarca yıllık düzenleyici deneyim.

Bu durum, bankaları korkutmasından çok daha fazla, kripto şirketlerini ürkütmelidir.

Eleştirmenler Clarity'i deregülasyon ya da daha kötüsü, kripto endüstrisine bir hediye olarak nitelendiriyorlar. Durumu tam ters anlıyorlar. Net kurallar, kripto şirketlerini dünyanın en güçlü finansal kurumlarından bazılarının tam rekabet gücüne maruz bırakacaktır.

Böyle bir rekabet, yasama organlarının tam da araması gereken şeydir.

Finansal inovasyonun tarihi, yeni teknolojilerin mevcut aktörleri yok etmesi hikayesi değildir. Sonuçta, bankacılık, telgraftan internete kadar çeşitli teknolojiler sayesinde daha iyi bir hale gelmiştir. Her durumda, ileri görüşlü kurumlar bu icatları yeni müşterilere ulaşmak, yeni ürünler yaratmak ve yeni pazarlar geliştirmek için kullanmıştır.

Blockchain de farklı olmayacak. Bu nedenle mevcut oyuncuların bir seçimi var: statükoyu korumak ya da yeniliğe öncülük etmek. Amerika'nın bankaları rekabet edebileceklerine inanıyorlarsa—ve büyük avantajlarıyla bunu yapmalılar—Açıklık talep etmeli, ona direnmemeliler.

Clarity Yasası'ndan en büyük kazananlar hiç de kripto şirketleri olmayabilir. Onlar bankalar olabilir.