9月美联储加息的担忧被夸大，其概率仅为58%，而非90%

今晨周一，市场充满了恐慌情绪，不仅仅是在地缘政治紧张局势的再次升级，但由于美联储主席沃尔什周五在杰克逊霍尔研讨会上的鹰派言论后，市场对美联储可能在九月加息的预期升温，

但至少从社交媒体上的反映来看，这些担忧似乎被过度夸大了，观察芝商所联邦基金期货的定价就能看出这种可能性。对于比特币和黄金而言，这意味着在八月份分别上涨23%和10%之后，仍有持续上涨的空间。

截至本文撰写时，加息的概率为58%，远低于通常被视为既成事实的90%或更高水平，根据芝商所 FedWatch 工具。美联储倾向于验证市场预期而非出其不意的阈值，大致介于60%至70%之间。

“下一次美联储会议将是一次温和加息，而非板上钉钉的结果，”Bianco Research 创始人 Jim Bianco 在 X 上表示。

周五，Warsh 表示通胀数据“比劳动力市场趋势更令人担忧”，并补充称通胀不太可能自行回归目标。他指出，个人消费支出（PCE）通胀率——美联储偏好的指标——为 3.7%，相较于央行 2% 的目标，这一水平令人担忧。

他还指出，过去一年中，政府跟踪的商品和服务中有超过一半的价格上涨了3%或以上，远高于疫情前二十年中约三分之一的同比增长幅度。此番言论迅速被解读为鹰派立场，即支持加息，引发社交媒体热议，市场普遍预期九月将加息25个基点。当前基准借贷成本处于3.5%至3.75%的区间内。

BTC 同日下跌 3%，跌至 77,000 美元以下，标志着其在本月初从约 63,000 美元大幅上涨至超过 80,000 美元后的首次显著回调。黄金也出现下跌，而美元指数和国债收益率均有所上升。

Bianco 并非唯一一位淡化加息担忧的人士。包括 ABN AMRO 投资解决方案和 Brandywine 全球投资管理在内的多家公司也持类似怀疑态度。

布鲁金斯学会高级研究员、国际金融协会前首席经济学家罗宾·布鲁克斯表示，潜在的加息举措旨在平抚国债市场的波动情绪，而非进行彻底的政策收紧。此举可能表明美联储在通胀问题上仍具可信度，从而降低投资者持有长期债券所要求的额外风险溢价，进而遏制收益率的上升。

“如果九月加息成为现实，其目的是为了锚定十年期国债收益率，避免重演7月29日债券市场的抛售潮。因此，其目的将与传统加息的目标相反，这也是贬值交易将继续表现良好的原因，” 布鲁克斯解释道 在一篇博客文章中。

他补充说道，这将是表面上的，主要目的是保持金融环境宽松。

对于比特币和黄金来说，这意味着阻力最小的路径仍然是在较高的一方。