Circle merosot 17% saat Stripe, Coinbase, dan BlackRock mendukung jaringan stablecoin pesaing

Saham Circle (CRCL) jatuh lebih dari 17% pada hari Selasa setelah sebuah konsorsium yang didukung oleh beberapa nama terbesar di bidang pembayaran, perbankan, dan kripto meluncurkan Open USD, sebuah stablecoin baru yang dirancang untuk menantang pemain lama seperti USDC.

Dolar digital baru diluncurkan oleh Open Standard, sebuah perusahaan independen yang mitra pendirinya meliputi Stripe, Coinbase, Mastercard, Visa, dan BlackRock bersama lebih dari 140 perusahaan yang bergerak di bidang pembayaran, perbankan, fintech, dan kripto.

Inisiatif ini dipimpin oleh Zach Abrams, salah satu pendiri perusahaan infrastruktur stablecoin Bridge, yang diakuisisi oleh Stripe pada tahun 2024.

"Stablecoin yang ada memiliki kekuatan yang besar, tetapi untuk menggunakannya dalam skala besar, bisnis memerlukan sesuatu yang terbuka, berbiaya rendah, berkapasitas tinggi, dapat diakses secara luas, dan sejalan dengan kepentingan mereka," ujarnya.

Pengumuman ini mengikuti sebuah laporan dari CoinDesk laporan awal bulan ini bahwa Stripe, Visa, dan Mastercard termasuk di antara perusahaan-perusahaan yang mendukung platform stablecoin baru, dengan Coinbase juga mempertimbangkan untuk berpartisipasi.

Saham Circle ditutup di bawah $63, pada harga terlemah sejak akhir Februari dan turun 55% sejak pertengahan Mei.

Konsorsium Stablecoin

Peluncuran ini terjadi seiring dengan semakin merambahnya stablecoin ke dalam keuangan arus utama. Dulunya terutama digunakan oleh para pedagang kripto, token yang dipatok pada dolar kini semakin banyak mendukung pembayaran lintas batas, penyelesaian transaksi pedagang, dan operasi perbendaharaan perusahaan. Pasar ini telah tumbuh menjadi lebih dari $300 miliar dan Citi diproyeksikan untuk tumbuh mencapai $4 triliun pada tahun 2030, menarik minat bank, perusahaan pembayaran, dan perusahaan fintech yang bersemangat untuk menerbitkan dolar digital mereka sendiri.

Dengan semakin banyak institusi yang mengadopsi stablecoin, kompetisi semakin bergeser dari penerbitan token menjadi penentuan siapa yang mengendalikan infrastruktur dan jaringan yang mendasarinya.

Tidak seperti sebagian besar stablecoin yang ada, Open USD akan memungkinkan bisnis untuk mencetak dan menebus token tanpa biaya sambil mengembalikan pendapatan cadangan kepada mitra yang berpartisipasi, setelah dikurangi biaya pengelolaan. Tata kelola juga akan dibagi di antara anggota daripada dikendalikan oleh satu penerbit saja.

Model ini menargetkan salah satu aspek inti dari ekonomi pasar stablecoin saat ini. Penerbit seperti Circle memperoleh pendapatan dengan menginvestasikan cadangan yang mendukung token mereka dalam surat utang AS jangka pendek dan mempertahankan sebagian besar bunga yang dihasilkan oleh aset-aset tersebut. Sebaliknya, Open USD berencana untuk mendistribusikan hasil tersebut kepada bisnis yang berpartisipasi.

Pendekatan ini menyerupai Global Dollar Network (USDG), sebuah konsorsium stablecoin yang dipimpin oleh Paxos yang membagikan pendapatan cadangan kepada perusahaan peserta. Jaringan tersebut didukung oleh perusahaan-perusahaan termasuk Robinhood, Kraken, dan Galaxy Digital, dan dirancang untuk mendorong adopsi yang lebih luas dengan menyelaraskan insentif antara penerbit dan mitra distribusi.

Di Eropa, sebuah kelompok bank dan penyedia layanan pembayaran meluncurkan Qivalis, sebuah usaha untuk mengembangkan stablecoin berdenominasi euro seiring lembaga keuangan berupaya membangun infrastruktur pembayaran digital bersama.

Lebar dukungan Open USD mencerminkan perubahan tersebut. Selain Stripe, Coinbase, Mastercard, dan Visa, mitra peluncuran meliputi BNY, Standard Chartered, DBS, U.S. Bank, Shopify, Google, IBM, Mercado Pago, Fireblocks, Anchorage Digital, MetaMask, Aave, Solana, Polygon, dan Ripple.

Persaingan yang Meningkat untuk Circle

Bagi Circle, pengumuman ini menegaskan bagaimana kompetisi dalam stablecoin terus berkembang.

USDC, dengan kapitalisasi pasar sekitar $73 miliar, telah memposisikan dirinya sebagai stablecoin yang diatur untuk institusi, membangun kemitraan dengan bank, perusahaan pembayaran, dan manajer aset sambil memperoleh persetujuan regulasi di yurisdiksi termasuk AS dan Uni Eropa.

Sebaliknya, USDT milik pemimpin pasar Tether, dengan sekitar $145 miliar dalam peredaran, telah membangun dominasinya terutama melalui perdagangan kripto dan pembayaran di pasar negara berkembang.

Open USD menargetkan bagian yang berbeda dari strategi Circle. Alih-alih bersaing hanya pada distribusi, ia menawarkan kepada bank, perusahaan pembayaran, dan fintech sebagian dari pendapatan bunga yang dihasilkan dari Treasury AS yang disimpan sebagai cadangan, sebuah aliran pendapatan yang telah menjadi pusat bisnis.

Jeremy Allaire, CEO Circle, meremehkan ancaman Open USD dan menunjuk pada pasar stablecoin yang tumbuh pesat.

Stablecoin merupakan salah satu peluang pasar terbesar di dunia seiring internet mengubah infrastruktur untuk menyimpan dan memindahkan uang," katanya dalam sebuah Pos X.

"Kami menyambut inovasi dan kompetisi yang berkelanjutan di bidang ini dan menantikan untuk terus fokus tajam dalam membangun infrastruktur stablecoin terbaik yang mungkin dan mendorong lebih banyak keberhasilan pelanggan serta mitra," tambahnya.

PEMBARUAN (30 Juni, 20:13 UTC): Memperbarui harga pada penutupan pasar.

PEMBARUAN (30 Juni, 15:00 UTC): Menambahkan pernyataan CEO Circle Jeremy Allaire dan memperbarui kinerja harga saham CRCL.