BitGoはIPOの価格を18ドルに設定し、暗号資産取引の変動よりもカストディ事業の成長を強調

BitGoは水曜日遅くに1株あたり18ドルで新規株式公開（IPO）を価格設定し、2026年初の暗号資産に特化したIPOを実現するとともに、公開市場の投資家にデジタル資産カストディ事業への純粋なプレイ機会を初めて提供しました。

本公開は、完全希薄化ベースで同社の評価額をおよそ20億ドルとしています。これは、評価額がしばしば変動の激しい取引量に連動する他の上場クリプト関連企業と比較して、比較的控えめな参入点と言えます。BitGoは、木曜日にニューヨーク証券取引所でティッカーコードBTGOの下で取引を開始する予定です。

この価格設定は、暗号資産価格の変動性により、上場している暗号関連企業にとって厳しい期間が続いた後のものです。2025年に新規上場した複数の暗号関連企業は、過去6か月間で大きくパフォーマンスが低下しています。

CoinDeskの親会社であるBullishの株価は、同期間で40%以上下落しました。一方、ステーブルコインのインフラおよび決済企業であるOwltingはほぼ90%の下落を記録しています。また、ウィンクルボス兄弟と関連する暗号資産のカストディおよび取引会社Gemini Space Stationも約70%の下落となっています。

同期間において、CoinDesk 20指数は約33％下落しており、トークン価格の下落とリスク選好の低下を背景に、公開市場の投資家がいかに幅広くセクターの評価を引き下げているかを浮き彫りにしています。

VanEckのデジタル資産リサーチ責任者であるMatthew Sigel氏は、BitGoを、弱含みの2025年の暗号市場においても成長を続けた、サービス主導型で安定した収益を持つカストディに特化した企業として際立っていると述べた。

シーゲル氏は、BitGoが2028年までに4億ドル以上の収益および1億2,000万ドルを超えるEBITDAを生み出すと見込んでおり、これによりIPO価格を上回る評価額が正当化され、CoinbaseやGalaxy Digitalのような取引量が多い競合他社に対してプレミアム倍率の維持が支持されると述べています。

彼は、BitGoがカストディおよびステーキングサービスに注力していることを指摘しており、これらは収益の80％以上を占め、取引ベースの事業よりも安定した収益を生み出していると述べています。

それでも、BitGoの財務状況は一見すると混乱を招くことがあります。特定の取引活動は会計規則により総額ベースで報告されなければならず、同社が実際に保持する経済的価値は比較的小さいにもかかわらず、売上高が膨らんで見えるのです。アナリストが取引コストを除外すると、BitGoの事業の核がより明確になります。

カストディおよびステーキングは、BitGoの実質的な経済収益の大部分を占めており、年間約1億6,000万ドルから1億7,000万ドルと推定されます。一方、トレーディングは純収益で数百万ドルにとどまり、ステーブルコインサービスは依然として初期段階にあります。

これにより、投資家の関心はカストディおよびステーキング事業が今後も複利的に成長し続けられるかどうかに集中しており、新たな事業ラインは短期的な収益源というよりも、長期的な成長オプションと見なされています。

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訂正（1月22日 09:45 UTC）：第2段落の株式取引開始日を木曜日に訂正します。