Danışmanlar için Kripto: Hyperliquid ve Finansın Geleceği

Mutlu Perşembeler, danışmanlar!

Bugünün bülteninde, Michael Zhao Grayscale Research'ten Hyperliquid'in borsa düzeyindeki işlemleri zincir üzerinde nasıl taşıdığı ve fiyatlarının neden bunun ötesinde önemli hale gelmeye başladığı hakkında.

Ardından, “Bir Uzmana Sorun” bölümünde, Kim Klemballa HYPE token ile ilgili soruları yanıtlıyor: staking, ücretler, yönetişim ve artık onu takip eden ETF'ler.

Keyifli okumalar.

- Sarah Morton

Hyperliquid nedir ve finansın geleceği için neden önemlidir?

Hyperliquid, blok zinciri teknolojisi ile mümkün olanları dünyaya gösteren merkezi olmayan finans (DeFi) platformudur. Finansal altyapı için özel olarak tasarlanmış olup, sürekli vadeli işlemlerin alım satımı ile en iyi bilinir, sürekli işlem gören, vadesiz türev ürünlerdir. Tanıtımlarından bu yana büyük bir başarı elde eden sözde perps'ler yalnızca zincir üstü finansı dönüştürmekle kalmıyor; aynı zamanda geleneksel finansal altyapı aracılığıyla erişilemeyen yeni piyasalar yaratıyorlar.

Çoğu merkeziyetsiz borsanın aksine, Hyperliquid, daha geleneksel bir borsa gibi görünen ve saniyede 200.000'e kadar emir destekleyen zincir üstü bir emir defteri çalıştırmaktadır. Her emir, işlem ve tasfiye şeffaf bir şekilde zincir üzerinde sonuçlanmaktadır. Bu, borsa seviyesinde performans ile blokzincir tabanlı uzlaşmanın benzersiz bir kombinasyonunu ortaya koymaktadır. Bir kripto ayı piyasası sırasında, Hyperliquid 2026'nın ilk yarısında 1,28 trilyon dolar tutarında perpetual işlem hacmi gerçekleştirmiştir. Bu, çok daha uzun zamandır var olan merkezi borsalar da dahil olmak üzere en iyi beş kripto türev platformu arasında yer almasını sağlamaktadır.

Hyperliquid önemlidir çünkü finansal piyasaların performanstan ödün vermeden zincir üzerinde ölçeklenebileceğini göstermektedir. 2025 yılında platform, öncelikle işlem ücretlerinden olmak üzere yaklaşık 1 milyar dolar gelir elde etti. Toplamda, Ağustos 2026 itibarıyla platformdaki tüm işlem hacmi yaklaşık 5,3 trilyon dolar seviyesindeydi. Ve bu çarpıcı istatistiği düşünün: proje, dış yatırımcılar veya ücretli piyasa yapıcılar olmadan ve sadece 11 kişilik bir ekip ile bu ölçeğe ulaştı.

Hyperliquid’in emir defteri derinliği, likidite ölçüsü olarak, Binance, Bybit, OKX ve Coinbase gibi büyük borsalardan bile bitcoin için sürekli olarak daha yüksek sıralanmaktadır.[2] Bu derinlik, zaman zaman daha az kaymaya bağlı olarak bitcoin’in Hyperliquid’de diğer platformlara kıyasla daha ucuza işlem görmesini sağlamıştır.

Piyasa gözlemcileri, Hyperliquid’in geleneksel finansal piyasalarda fiyat keşfindeki giderek artan önemli rolünü yakından takip etmelidir. Geleneksel piyasalar her gece ve hafta sonları kapanır. Hyperliquid ise kapanmaz. Mart 2026'da jeopolitik gerilimler arttığında, trader'lar Hyperliquid üzerinden CL-USDC gibi petrol vadeli işlemlerini geleneksel enerji vadeli işlemler piyasaları kapalıyken işlem yapabildiler. Geleneksel vadeli işlemler piyasaları yeniden açıldığında, güncellenmemiş fiyatları Hyperliquid’in gerçek zamanlı petrol fiyatına yakınsadılar.[3] Aynı model, hisse senetleri, endeksler, emtialar ile özel piyasa ve halka arz öncesi varlıklara genişletilmiştir. S&P Global S&P 500 Endeksi'nin lisansını aldı Hyperliquid üzerinde 7/24 işlem gören ilk sürekli sözleşme için.

Halka arz öncesi fiyat keşfi de aynı derecede çığır açıcı oldu: Tüccarlar, SpaceX hisseleri üzerinde halka arz öncesi sürekli vadeli işlemleri kullanarak gerçek halka arz öncesinde beklenen piyasa değerine ilişkin görüşlerini ifade ettiler. Bunu Cerebras, CXMT ve Unitree dahil diğer halka arz öncesi şirketlerle de yaptılar. Örneğin, Cerebras'ın halka arz öncesi fiyatı 185$ idi, ancak Hyperliquid’de yaklaşık 350$ civarında işlem gördü. Sonuçta Nasdaq'ta 350$’dan açıldı. Diğer bir deyişle, Hyperliquid, Cerebras'ın açılış fiyatı için aracı kurumun tahmini fiyatlamasından daha güvenilir bir gösterge görevi gördü. Sürekli vadeli işlemler, tüccarlara dayanak varlıkların mülkiyetini vermese de, geleneksel piyasalar kapalı olduğunda sürekli işlem gören referans fiyatı yaratabilirler. Bunu yaparken, bu kripto tabanlı proje küresel finans piyasaları için anlamlı bir referans noktası haline geldi.

Bu, kurumlar için Hyperliquid üzerinde doğrudan işlem yapmasalar bile önemlidir. Sürekli bir piyasa, gece boyunca, hafta sonları ve piyasa şokları sırasında fiyatlar hakkında bilgi sağlayabilir. Ayrıca, riskten korunma, piyasa yapıcılığı ve arbitraj için yeni araçlar oluşturabilir. Yeniliklerin devam etmesi beklenmektedir. Hyperliquid, üçüncü taraf geliştiricilerin yeni spot ve sürekli piyasa oluşturmasına olanak tanır. Mevzuat netliği henüz istenilen seviyede olmasa da, Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) bu yıl ABD'de ilk düzenlenmiş vadeli işlem sözleşmesine izin verdi. Ve kapının daha da açılması muhtemel: Başkan Trump, CFTC Başkanı Michael Selig'in Hyperliquid'i ABD'ye “tam uyumlu ve yasal bir şekilde” getirmek için çalıştığını yakın zamanda belirtti.

Yatırımcılar, bu devrim niteliğindeki platformun büyümesine, Hyperliquid’in yerel tokeni HYPE aracılığıyla maruz kalabilirler. HYPE, staking yoluyla ağı güvence altına alır, geliştiricilerin yeni pazarlar oluşturmasına olanak tanır ve ticaretle ilgili avantajlar sunar. Hyperliquid ayrıca ticaret ücretlerini kullanarak tokeni geri satın alır ve böylece tokenin doğrudan değer kazanmasını sağlar. Yatırımcılar, HYPE’yi doğrudan Hyperliquid üzerinden veya merkezi borsalarda satın alabilirler. ABD’li yatırımcılar ayrıca Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) gibi ürünler aracılığıyla HYPE’ye maruz kalabilirler.

- Michael Zhao, Grayscale Araştırma

Bir Uzmana Sorun

HYPE tokeninin amacı nedir?

HYPE, Hyperliquid L1 ağının yerel ekosistem tokenidir. Hyperliquid ekosistemi içinde çeşitli kullanımlara sahiptir:

• Staking ve güvenlik: Kullanıcılar, ağın HyperBFT mutabakat mekanizmasını güvence altına almak için HYPE stake eder.
• Gas ücretleri: HYPE, ağ üzerindeki işlem ve akıllı sözleşme gas ücretlerini ödemek için kullanılır.
• Yönetişim: Token sahipleri, protokol yükseltmeleri ve ağın işleyişiyle ilgili diğer kararlar hakkında oy kullanır..
• Platform kullanımı: HYPE, ekosistem içinde işlem ücreti indirimleri ve varlık dağıtım ücretlerinin ödenmesi için kullanılmaktadır.

Hyperliquid üzerinde neler alınıp satılabilir?

• Sürekli vadeli işlemler: Bir varlığın fiyatını takip eden ve hiç süresi dolmayan sözleşmeler. Tüccarlar teminat olarak stabilcoin USDC yatırır ve kaldıraçla işlem yapabilirler (varlık başına belirlenen maksimum kaldıraç).
  • Kripto Paralar: Bitcoin BTC$83.079,86, Ether ETH$2.663,16 ve Solana (SOL) gibi büyük coinlerin yanı sıra çeşitli altcoinler de dahil olmak üzere 150’den fazla dijital varlık.
  • Geleneksel Piyasalar: Petrol, altın ve gümüş gibi emtiaları takip eden sözleşmelerin yanı sıra, büyük teknoloji hisseleri gibi hisse senetleri.
• Spot Piyasalar: Yerel spot ticaret, doğrudan zincir üzerindeki emir defteri aracılığıyla desteklenmektedir.
  • Tokenlar: Hyperliquid ekosistemi içinde yerel ve zincirler arası tokenler için doğrudan spot alım satım mevcuttur.
  • Mutabakat: Spot ve sürekli hesaplar arasındaki transferler herhangi bir maliyet taşımamaktadır.
• Gerçek Dünya Varlıkları ve Ön Halka Arzlar: Platform, kripto para dışına çıkarak emtia, hisse senetleri ve ön halka arz (IPO) piyasalarına (SpaceX ve OpenAI gibi) genişlemiştir.

HYPE'i takip eden bazı ETF'ler nelerdir?

• Grayscale Hiper Likit Staking ETF (HYPG): Staking yeteneklerini içerecek şekilde Grayscale tarafından yapılandırılmış olup, %0,29 gider oranı sunmaktadır.
• Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP): Bitwise tarafından yönetilmektedir ve %0,34 gider oranına sahiptir.
• 21Shares Hyperliquid ETF (THYP): 21Shares tarafından sunulmakta olup, %0,30 gider oranı ile öne çıkmaktadır.

- Kim Klemballa, CoinDesk Veri & Endeksler

Okumaya Devam Edin

• Ethereum blok zincirinin bir sonraki önemli yükseltmesi, kullanıcıların ücretleri stablecoinlerle ödeyin, sadece yerel para birimi ether değil.
• Pay lansmanı PYUSDx, işletmelerin özel stablecoinler oluşturmasına olanak tanıyan bir geliştirici platformu.
• Almanya adım atıyor bitcoin’i hisse senetleri gibi vergilendir yeni taslak yasa tasarısı vergiden muaf kazançları hedefliyor.

Daha fazlasını mı arıyorsunuz? En son kripto haberlerini üzerinden alıncoindesk.com ve ’den piyasa güncellemelericoindesk.com/institutions.

Grayscale Hyperliquid Staking ETF ("HYPG" veya "Fon"), bir borsa işlem ürünü olup, 1940 Yatırım Şirketi Yasası (veya ’40 Yasası) kapsamında kayıtlı değildir ve bu nedenle 1940 Yasası kapsamında kayıtlı ETF’ler ve yatırım fonları ile aynı düzenlemelere ve korumalara tabi değildir. HYPG’ye yapılan yatırımlar yüksek derecede risk ve artan oynaklığa tabidir. HYPG, tüm yatırımın kaybını göze alamayan yatırımcılar için uygun değildir. Fon’a yapılan yatırım, HYPE’ye doğrudan bir yatırım değildir. Stake Ödülü rakamları, Fon performansının göstergesi değildir. Stake ödülleri garanti edilmez ve önemli düşüşler de dahil olmak üzere, ancak bunlarla sınırlı olmamak üzere, sık sık değişebilir.

Bu bilgiler, buraya tıklanarak temin edilebilecek bir Grayscale Hyperliquid Staking ETF (HYPG) izahnamesi ile birlikte veya öncesinde sunulmalıdır. Yatırım yapmadan önce lütfen izahnameyi dikkatlice okuyunuz.

Dijital varlıklara yatırım yapmak önemli riskler ve artırılmış oynaklık içerir, ana para kaybı da dahil olmak üzere. Fon’a yapılan yatırımlar tüm yatırımcılar için uygun olmayabilir, spekülatif olarak değerlendirilebilir ve tam bir yatırım programı olarak tasarlanmamıştır.

Bu bilgiler, herhangi bir ürün, strateji veya belirli bir menkul kıymetle ilgili araştırma, yatırım tavsiyesi veya öneri olarak değerlendirilmemelidir. Bu materyal tamamen açıklayıcı, eğitici veya bilgilendirme amaçlıdır ve değişikliğe tabidir. Belirli şirketler, ihraççılar, platformlar veya protokoller yalnızca eğitim amaçlı zikredilmektedir ve herhangi bir menkul kıymet, dijital varlık veya diğer finansal enstrümanların alım veya satımı için öneri olarak değerlendirilmemelidir. Bahsedilen herhangi bir kuruluş, Grayscale ürünlerinin mevcut veya gelecekteki varlıklarını mutlaka temsil etmemektedir.

Bir Fon, dayanak varlığını staking yaptığında, token genel olarak staking ile ilişkili risklere tabi olur. Staking, Fonun tokeni staking protokolü tarafından belirlenen süre boyunca kilitlemesini gerektirir; bu da Fonun, stake edilmiş tokeni satamayacağı veya transfer edemeyeceği anlamına gelir ve bu nedenle token, staking süresi boyunca likit olmaz. Ek olarak, kilitlenme süresi boyunca Fon, dayanak varlığın piyasa fiyatı volatilitesine maruz kalır ve uygun zamanlarda satış fırsatlarını kaçırabilir. Unstaking döneminde ise, bazı durumlarda stake edilmiş token, unstaking süresi boyunca ödül kazanamayabilir veya yalnızca bu sürenin bir kısmında ödül kazanabilir; bu da Fonun kazanç fırsatlarını yitirmesine neden olabilir. Stake edilmiş varlıklar ayrıca güvenlik ihlalleri, ağ kesintileri veya saldırıları, akıllı sözleşme açıkları ile doğrulayıcı veya saklayıcı başarısızlığı ya da kompromisi gibi risklere tabidir; bu durumlar stake edilen varlığın tamamen kaybına veya herhangi bir ödülün kaybına yol açabilir. Potansiyel staking ödülleri Fon tarafından kazanılır ve doğrudan yatırımcılara verilmez.

Dijital varlıklar, yeni ve hızla gelişen bir sektörü temsil etmektedir. Fonun değeri, dijital varlıkların kabulüne, blok zinciri teknolojilerinin yeteneklerine ve gelişimine ile dijital varlığın temel yatırım özelliklerine bağlıdır. Dijital varlık ağları, çeşitli katkıda bulunanlar tarafından geliştirilmekte olup, belirli yüksek profilli katkıda bulunanların artık ağa katkıda bulunmayacakları algısı, ilgili dijital varlığın piyasa fiyatı üzerinde olumsuz bir etkiye sahip olabilir. Dijital varlıklar yoğun sahipliğe sahip olabilir ve bu dijital varlıkların sahipleri tarafından yapılan büyük satışlar veya dağıtımlar, bu tür dijital varlıkların piyasa fiyatı üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir.

Foreside Fund Services, LLC, Grayscale ETP'lerinin pazarlama ajanıdır.

© 2026 Grayscale. Tüm ticari markalar, hizmet markaları ve/veya ticaret isimleri (örneğin, G™, GRAYSCALE®, GRAYSCALE CRYPTO SECTORS™ ve GRAYSCALE INVESTMENTS®) Grayscale’e ait olup/veya Grayscale tarafından tescillenmiştir.