Mizuho menyatakan persetujuan bank untuk Circle tidak menyelesaikan risiko pertumbuhan USDC dan persaingan stablecoin

Persetujuan final Circle Internet Group (CRCL) dari Office of the Comptroller of the Currency untuk mendirikan First National Digital Currency Bank merupakan tonggak positif, namun para investor mungkin melebih-lebihkan pentingnya, menurut bank investasi Jepang Mizuho.

"Meskipun merupakan perkembangan positif, kami percaya reaksi pasar kemungkinan terlalu optimis, karena hal ini tidak menyelesaikan masalah mendasar yang telah merugikan saham belakangan ini," kata para analis yang dipimpin oleh Dan Dolev dalam laporan hari Jumat.

Saham penerbit stablecoin ditutup naik 5% pada hari Jumat setelah berita tersebut. Pada hari Senin, saham tersebut telah mengembalikan sebagian besar kenaikan tersebut, diperdagangkan turun 4,7% menjadi $63,03 pada waktu publikasi.

Mizuho menegaskan kembali peringkat netralnya, dengan berpendapat bahwa persetujuan regulasi tidak menyelesaikan masalah mendasar yang membebani saham tersebut.

Tantangan tersebut mencakup penurunan kapitalisasi pasar USDC sejak Maret 2026, yang menurut bank tersebut menimbulkan pertanyaan mengenai trajektori pertumbuhan stablecoin tersebut.

Stablecoin USDC milik Circle menghadapi tantangan dalam beberapa bulan terakhir, dengan pasokan yang beredar turun sekitar $7 miliar dari puncaknya pada bulan Maret menjadi sekitar $74 miliar pada bulan Juli seiring dengan penebusan yang melebihi penerbitan baru. Penyusutan ini menandai penurunan bulanan terbesar sejak tahun 2022 dan telah menimbulkan kekhawatiran di kalangan analis bahwa perlambatan pertumbuhan pasokan dapat berdampak pada prospek transaksi dan pendapatan cadangan perusahaan, meskipun penggunaan on-chain tetap kuat

Pasar stablecoin mencatat kontraksi bulanan terbesar dalam beberapa tahun pada bulan Juni, menandakan keluarnya likuiditas on-chain seiring pasar kripto yang tetap terjebak di dekat titik terendahnya pada 2026.

Para analis juga menyoroti peningkatan tekanan kompetitif dari Open USD, sebuah stablecoin baru yang didukung dolar dan mematuhi GENIUS Act, dikembangkan oleh konsorsium yang terdiri dari lebih dari 140 perusahaan keuangan dan teknologi, termasuk Mastercard (MA), Stripe, dan Coinbase (COIN).

Menurut Mizuho, munculnya stablecoin yang didukung oleh konsorsium menyoroti risiko bahwa sektor ini menjadi semakin terkomoditisasi, sehingga menyulitkan Circle untuk mempertahankan posisinya yang kompetitif meskipun telah memperoleh piagam bank kepercayaan nasional.

"Kami tetap berada di luar lapangan," tambah laporan tersebut.

Baca selengkapnya: Circle melambung setelah mendapatkan persetujuan bank trust AS dalam ekspansi kripto