BlackRock biedt een inkijk in hoe tokenisatie uw beleggingsportefeuille kan transformeren

Voor de meeste beleggers betekent het opbouwen van een portefeuille nog steeds het zelf kopen van een verzameling aandelen, obligaties en fondsen, of het uitbesteden van deze taak aan een vermogensbeheerder.

Tokenisatie kan die scheidslijn uiteindelijk vervagen.

BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, gaf een inkijkje in hoe dat eruit zou kunnen zien met Ondo Finance via Intelligente Portefeuilles, het professioneel verpakken van zorgvuldig geconstrueerde beleggingsstrategieën in individuele tokens op de blockchain.

De drie portefeuilles, ontwikkeld door BlackRock voor Ondo, combineren verschillende activa in strategieën gericht op hoog inkomen, gediversifieerde groei en hoge groei. In plaats van de onderliggende investeringen afzonderlijk te kopen en opnieuw in evenwicht te brengen, kan een belegger één enkele token aanhouden die de portefeuille vertegenwoordigt.

Dat klinkt misschien als een kleine wijziging. Immers, beleggingsfondsen en ETF's hebben al tientallen jaren investeringen gebundeld in enkele producten.

Maar het portfolio zelf onchain plaatsen geeft het mogelijk kenmerken die traditionele structuren niet hebben. Het kan bewegen tussen wallets en platforms, onchain zichtbaar zijn en mogelijk worden gebruikt als onderpand voor lenen of worden gekoppeld aan andere financiële producten.

Dat begint tokenisatie te verplaatsen voorbij het simpelweg creëren van blockchain-versies van individuele aandelen, obligaties en fondsen.

Waarom dit van belang is

Het grootste deel van de tokenisatiegolf tot nu toe heeft zich gericht op individuele activa: schatkistfondsen, private kredietverlening, aandelen en ETF’s.

De BlackRock-Ondo-producten wijzen op de volgende laag: het combineren van die activa in beleggingsstrategieën en het zelf op de keten plaatsen van de strategie.

Crypto-investeringsbedrijf Pantera beschreef die verschuiving in een actueel rapport als verschuiving “van individuele effecten naar onchain portefeuilles.”

“Voor investeerders is de praktische verandering een vermindering van het aantal posities en herbalanceringsbeslissingen dat zij zelf moeten beheren,” schreven de analisten van het bedrijf.

Er zit een grote bestaande bedrijfsactiviteit achter dat idee. Modelportefeuilles — vooraf samengestelde combinaties van fondsen en andere investeringen die door vermogensbeheerders worden gebruikt — hadden volgens Broadridge in juni ongeveer $9,8 biljoen aan activa onder beheer.

Tokenisatie zou vermogensbeheerders een extra manier kunnen bieden om die strategieën te verspreiden.

BlackRock zelf omschreef de samenwerking met Ondo in die termen.

“Tokenisatie creëert nieuwe manieren waarop portefeuillestrategieën kunnen worden geleverd via digitale infrastructuur,” zei Lisa O'Connor, wereldwijd hoofd modelportefeuilleoplossingen bij BlackRock, in de aankondiging.

Anderen onderzoeken al vergelijkbare manieren om volledige beleggingsstrategieën onchain te zetten.

Digitale vermogensbeheerder Bitwise geïntroduceerd Geautomatiseerde Tokenportefeuilles met Coinbase (COIN) en het door a16z ondersteunde Glider in augustus, waardoor in aanmerking komende niet-Amerikaanse beleggers portefeuilles met door Bitwise ontworpen getokeniseerde aandelen kunnen volgen, terwijl de individuele activa in hun eigen wallets worden gehouden. De technologie van Glider past de posities automatisch aan om ze in lijn te houden met de streefgewichten van het bedrijf.

Ondo verpakt de portefeuille-exposure in één enkele overdraagbare token. Bitwise laat de individuele getokeniseerde aandelen in de portefeuille van een belegger terwijl de software de toewijzing beheert.

Hoewel de benaderingen licht verschillen, wijzen ze in dezelfde richting: portfoliobeheer zelf wordt software die rechtstreeks op op blockchain gebaseerde activa kan worden uitgevoerd.

Waarom dit een belangrijke zaak is

Die producten wijzen op een grotere verandering: hoe uw beleggingsportefeuille er in de toekomst uit zou kunnen zien.

Tom Staudt, president en chief operating officer van ARK Invest, vertelde aan CoinDesk in een interview dat tokenisatie uiteindelijk niet alleen kan veranderen hoe beleggers fondsen kopen, maar ook wat er in eerste instantie in een portefeuille kan worden opgenomen.

Traditionele portefeuillmodellen werden ontwikkeld toen gewone beleggers toegang hadden tot een veel beperkter aanbod van activa, zei hij. Private equity, private credit en crypto waren grotendeels niet beschikbaar, internationale markten waren moeilijker bereikbaar, en zelfs het universum aan fondsen was veel kleiner.

Tokenisatie zou meer van die investeringen beschikbaar kunnen maken via dezelfde digitale infrastructuur.

Dat wordt nog krachtiger wanneer u het combineert met AI. Software zou mogelijk een portefeuille kunnen samenstellen rondom de specifieke doelstellingen, risicotolerantie of zelfs de individuele fiscale situatie van een gemiddelde belegger, terwijl tokenisatie een breder scala aan activa daadwerkelijk beschikbaar maakt om te kopen en verkopen.

“Het is prachtig om AI te laten bepalen wat een perfect portfolio is, maar als je geen toegang hebt tot de activa, doet het er eigenlijk niet toe,” zei Staudt. “Blockchain en tokenisatie zullen duidelijk beleggingsfondsen, strategieën, activaklassen en jurisdicties openen die momenteel niet voor iedereen beschikbaar zijn”

Voor beleggers zou dat kunnen betekenen dat ze verder gaan dan het relatief vaste huidige aanbod van aandelen, obligaties en fondsen, en zich richten op portefeuilles die zijn samengesteld uit een veel bredere reeks bouwstenen.

Voor vermogensbeheerders zou het kunnen betekenen dat producten van verschillende bedrijven gemakkelijker kunnen worden samengevoegd tot één portefeuille, wat zowel de manier verandert waarop beheerders concurreren als hoe zij samenwerken.

Zoals Staudt het verwoordde: “Het is een soort van het democratiseringsproces naar een hoger niveau tillen.”

Ondo had al gehint op een nog geautomatiseerdere versie van deze toekomst.

In een Juni interview, John Hoffman, toen pas benoemd benoemd hoofd portfolio producten bij Ondo, zei dat tokenisatie een vergelijkbaar pad volgt als ETF's, maar dan veel sneller.

Hij voorzag autonome software die continu de markten bewaakt en kapitaal toewijst via professioneel beheerde portefeuilles die zich aanpassen aan veranderende omstandigheden.

“Onze eindtoestand zal bestaan uit portefeuilles die professioneel worden beheerd, realtime zijn en zich aanpassen aan marktomstandigheden en gegevenswijzigingen,” zei Hoffman.

Daar komen, vergt echter meer dan tokenized aandelen en fondsen. De industrie heeft eerst een bredere wereld van activa op de blockchain nodig, prime-brokerage-infrastructuur en assetmanagementstrategieën die daadwerkelijk native kunnen worden uitgevoerd op blockchainnetwerken, zei Hoffman.

Dan Romero, chief business officer bij het door Stripe gesteunde blockchainbedrijf Tempo, vertelde aan CoinDesk dat hij ziet dat tokenisatie enkele jaren achterloopt op de verstoring die stablecoins hebben veroorzaakt.

Stablecoins brengen contant geld onchain. Nu zorgt tokenisatie ervoor dat een groter deel van het investeerbare universum onchain komt. Door beide te combineren, zei hij, kunnen ontwikkelaars geheel nieuwe financiële producten creëren.

Romero vergeleek het met de opkomst van gespecialiseerde neobanken: zodra de onderliggende infrastructuur gemakkelijker toegankelijk werd, konden bedrijven producten ontwikkelen die waren afgestemd op specifieke klanten en gebruikssituaties, in plaats van simpelweg een traditionele bank te recreëren.

„Al diezelfde infrastructuur zal nu beschikbaar zijn met getokeniseerde activa en stablecoins, waarmee mensen echt interessante nieuwe financiële ervaringen kunnen creëren,” zei hij.

Dat is de belangrijkste conclusie achter het nieuwste experiment van BlackRock.

De eerste fase van tokenisatie draaide om het verkrijgen van individuele activa op blockchains.

De volgende stap kan gaan over wat er gebeurt zodra al die activa onchain zijn: ze samenbrengen in portefeuilles die gemakkelijker kunnen worden beheerd, gebalanceerd en verplaatst — en uiteindelijk veel nauwkeuriger kunnen worden afgestemd op uw behoeften.